美医疗保健板块领跑大市

美国股市今年一季度表现突出,标普500指数累计上涨10%,上周已创下历史收盘新高。今年以来,标普500十大行业板块中表现最好的是医疗保健板块,累计涨幅达15%,15年来首次在第一季度领跑美股。

分析人士认为,医疗保健板块表现良好一方面得益于奥巴马政府此前推出的医改政策,导致医院和相关保险商受益;另一方面联邦监管机构加快新药批准进度,也令美制药商的业绩增长有了保证。

医改“红利”有望释放

彭博统计,今年以来标普500指数十大行业板块中,表现最好的是医疗保健板块,涨幅为15.22%。自2009年3月美国股市开始反弹以来,医疗保健板块的涨幅已经翻番。并且在去年7月,标普医疗保健指数就突破了之前的历史高点,成为标普500十大行业板块中第三个创出历史新高的板块。

分析人士指出,美股医疗保健板块表现突出,首先是由于投资者预计奥巴马的医保法案有望在未来十年令享受医疗保险的人数大幅增长,这意味着有更多美国人可以在政府和纳税人买单的条件下享受医疗服务,从而令医院和相关保险商获益。

在奥巴马政府的大力推动下,美国国会于2010年通过了平价医保法案(The Affordable Care Act),并将于2014年开始实施。该法案将为美国的医疗体制带来前所未有的变革,据国会预算办公室预计,该法案有望在未来十年令2700万目前没有保险的美国人享受医疗保险。

另一方面,美联邦监管机构批准新药的进度加快,给众多制药商带来福音。彭博数据显示,去年美国食品及药物管理局(FDA)批准了39种新药,为2000年以来最高水平。哈弗德投资公司分析师霍耶指出,在经历“专利悬崖”后,大多数大型制药企业重新具备了增长基础。彭博统计的分析师预计,标普500医疗保健类企业明年盈利有望增长8.4%。

医院保险制药商齐发力

美国医疗保险和医疗补助服务中心的报告显示,美国人的健康开支占每年国内生产总值的18%。预计到2021年健康开支将增至4.8万亿美元,较去年增长70%。世界卫生组织的报告显示,美国人均医疗保健开支为全球最高。

庞大的市场和政策福利的释放,令投资者对美医疗保健板块的热情上升,医院、医疗保险商和制药商的股价均有不俗表现。在医院连锁经营商中,除了表现最好的泰尼特保健外,美国最大的盈利性医院连锁机构HCA控股(HCA)今年以来股价上涨35%,社区卫生系统(CYH)股价上涨54%,健康管理联盟公司(HMA)股价上涨38%。

杰弗瑞证券建议买入医院类股票,并认为该板块的上涨将持续。该行分析师认为,由于保险覆盖范围扩大,患者拖欠医药账单等给医院带来的不良债务比重将下降,医保改革将最终对大多数医院形成积极影响。杰弗瑞据此将社区卫生系统和健康管理联盟公司的评级从“持有”上调至“买入”。

与此同时,竞争剧烈的医疗保险业也有不错表现。自奥巴马医改法案通过以来,保险提供商联合健康集团(UNH)的股价累计上涨近100%,信诺保险(CI)股价上涨108%,哈门那医疗保健公司 (HUM) 股价上涨近60%。

此外制药类企业也迎来曙光。自医改法案通过以来,辉瑞制药(PFE)的股价几近翻番,而在此前小布什执政的八年里,该公司股价几乎下跌了一半。过去9年中辉瑞累计裁员3万人,自2010年以来将运营开支削减了13%,去年该公司关节炎和血液稀释药物获得FDA许可,并推动婴儿营养和动物健康业务多元化,多重利好推动其股价上涨15%,今年以来股价上涨11.4%。

业内人士指出,制药企业的股价通常与药物临床试验、是否获得监管机构批准等有直接关系。如果药物试验成功,股价上涨三四倍并非不可能,但如果失败,股价也会一落千丈。这种“不成功则成仁”的二元选择,是投资者远离制药股的重要理由之一。比如,得益于治疗黄斑病变的药物阿柏西普(Eylea)的成功开发,美国再生元公司(REGN)股价在过去五年上涨了550%;相比之下,由于抗癌药物在第三阶段的临床试验中失败,Ziopharm Oncology(ZIOP)股价在上周一日之内下跌了三分之二。