专访新加坡银行CEO：1万美元实现财富传承

印尼股市从6月初的高位狂泻逾三成,20种新兴市场货币同时贬值,印度卢比遭遇20年来最严重的市场抛售。正当市场风声鹤唳,资金迅速出逃时,新加坡的顶级私人银行家却在“偷着乐”。

“投资者只会在危机时想起避风港。在新加坡,私人银行家最擅长的不是帮客户买产品或赚大钱,而是帮助富人们创造财富、保护财富,并实现传承。”新加坡银行行政总裁Renato De Guzman入行35年,曾连续6年创下管理盈利资产年复合增长率41%的业界传奇,期内年收益率也高达39%。

“毫不夸张的说,是2008年的金融危机造就了今天新加坡私人银行的繁荣。富人们不再笃信复杂的结构性产品,尽管处于长期负利率,客户坚持平均25%的现金类投资。”Renato说,全权委托投资组合(Discretionary Portfolio Management,DPM)所管理的资产3年翻了4倍,私银投资开始融入主动式的资产管理。

此外,“管理家族信托正成为新加坡私人银行业新的业务增长点。”Renato介绍,在新加坡银行,无论注入多少资产规模,每年1万美元定额管理费可享全权委托的银行式信托服务,从资本增值到权益分配,实现财富传承。

据不完全统计,新加坡710平方公里土地上密布着超过130家私人银行机构,一场整合兼并潮正悄然发生。瑞士宝盛收购美林国际(新加坡),瑞士信贷整合老牌私人银行Clariden Leu,大部分精于投资的传统私银机构正被综合性银行吞并。新加坡银行也是在此背景下诞生的——华侨银行2010年1月完成收购ING亚洲,更名为“新加坡银行”,专做私人银行业务。

全权委托投资几何式增长

《21世纪》:多家机构预测新加坡几年后将取代瑞士成为全球最大的财富管理中心,你作为本地的从业者,认为到底有哪些因素驱动?

Renato:首先,新加坡是亚洲少数拥有3A评级的国家,稳定的监管配合强大的银行系统,成为全球避险资金的天堂。无论对公司还是个人,新加坡既不征收资本增值税,又没有股息预缴税。客户到新加坡不是为了投机,更多人希望资产保值和分散风险。东南亚裔、非居住印度裔和华人是最主要的三大客户群。

新加坡银行目前管理的450亿美元资产组合中(截至6月底),定期存款、银行票据等现金类投资占比高达25%,可见投资者的避险情绪不断升温。

《21世纪》:如果我是一名中国富人,我为什么要将自己的资产托管于新加坡的银行?离岸投资到底有什么好处?

Renato:以2012年为例,新加坡市场高收益企业债的平均收益率高达20%,就算投资高评级债券,计算资本和债息收益,年化收益率也有15%。若以基金团队管理的新加坡股票资产,年回报达到创纪录的30%。(所有收益率以美元计算)

这只是个别年份的极端数字。中国内地的私人银行业充斥着各类高收益产品,但无论资产标的是什么,都受到同一的系统性风险左右,等于把鸡蛋放在一个篮子里。离岸投资提供的是环球资产组合,同样是投资中国股票,海外有ETF和高效的股指期货市场(A50),多元化投资是降低风险的唯一捷径。

《21世纪》:相比欧洲私人银行近80%靠委托资产管理的盈利模式,亚洲市场仍大部分依赖投资咨询收入,如何保证盈利稳定?

Renato:经营成本水涨船高,加上市场波幅明显加大,单靠咨询服务难以保证盈利水平。2008年后,全权委托投资组合管理(DPM)在新加坡呈几何倍数增长。

以我们银行为例,2010年初合并至今,DPM的资产规模增长了4倍至20亿美元,但相对管理总资产的占比仍只有5%,今年首季保持超过20%的增速,未来增长潜力巨大。

《21世纪》:我们观察发现,新加坡私人银行业正面临整合兼并潮,什么样的银行才能幸存下来?

Renato:私人银行分为三种盈利模式。最传统的私人银行,只负责管理客户资产或提供投资意见。面临日益高企的经营成本,渐渐入不敷支被吞并;第二种常见于投资银行,为财富管理和投资混合型。随着资本市场的波动性不断加大,投资收益缺乏可持续性,上两类私银存在“看天吃饭”的弊端。

最具增长潜力的私人银行,大多由综合性商业银行控股,为企业家提供全金融服务。企业成长阶段,私银平台利用商业银行的资源提供杠杆流动性;随着财富积累,由基金经理根据个人风险偏好制定投资组合;及至财富传承,富人可购买大额人寿保险确保没有兴趣接班的子女得到应有的财产,对有志接班的“二代”,建立家族信托可保证稳定的股权架构,避免外姓高管夺权。私人银行又可以共享大部分商业银行的资源,兼享成本优势。

目前新加坡市场日趋饱和,我觉得只有具备规模优势的综合私人银行才有能力存活。

“是时候抄底了”

《21世纪》:听闻新加坡银行有一支专门的团队从事家族信托业务,你们具体是怎么做的?

Renato:家族信托的本质,在于设立特殊公司体以保证家族财富远离第三方威胁。根据客户及受益人的居住地和资产所在国,团队会提供全面的财富规划服务,包括信托、私人投资公司、私人基金结构设计、基金会和大额人寿保险。

首次建立家族信托可选泽西岛或新加坡两种监管模式,无论注入多少资产规模,定额收费1万美元,其后每年管理费同样是1万美元。BOS Trust Company(Jersey) Limted与华侨信托联手合作,前者受泽西岛监管,后者则是新加坡首家由银行支持的信托公司,已获得新加坡金管局许可并受监管。

银行直接作为受托人,具备充足的资本保证,安全性优于私人信托公司。

《21世纪》:近期发生在新兴市场的流动性危机,会否波及私人银行业?

Renato:波动越大,私人银行的商机越大,因投资者渴求资金避风港。与1997年不同,东南亚各国的外债水平很低,经常账赤字可经由货币贬值得以舒缓。私人银行业多年积蓄的现金有了用武之地,除了印度,大部分地区不会硬着陆,是时候抄底了。