创投大佬呼吁警惕泡沫 美股分析师多偏乐观

9月19日,阿里巴巴在美国成功上市,上市首日即大涨38.07%,让世界对中国的科技类公司有了全新的认识。

但旋即,9月23日,知名创投领军人物经纬创投创始管理合伙人张颖发表名为“泡沫就在那里”的公开信,对热衷在美股中国科技股“淘金”的投资者来说,可谓是一次警示,公开信表示科技类“未上市企业融资环境极其疯狂”,美股“二级市场大规模回调的可能性比较高”。事实上,追踪中国互联网指数的美国纳斯达克上市ETF(KWEB)9月以来下跌了接近8%。是否新一轮科技股泡沫即将破灭?科技股同样是A股的焦点,相关概念股是否会受冲击?

中概股泡沫之辩

9月24日,中概股终于迎来了大幅上涨。截至收盘,超过一半的个股出现上涨。其中涨幅最大的为麦考林,上涨幅度10.35%;其次是猎豹移动,上涨7.27%;华视传媒上涨幅度5.67%。

而此前,中概股已连续多周表现欠佳。9月以来,诸多概念股纷纷下跌,如京东跌幅15.51%、奇虎360下跌14.68%、欢聚时代下跌10.54%,聚美优品下跌19.56%。

在这一背景下,张颖发出公开信更加加剧了市场的担忧。在公开信中,张颖认为市场从“贪婪”转向“恐惧”的关键节点只在弹指之间。

与张颖的担忧不同,二级市场的分析师对于中概股的下跌显得乐观得多。

“中概股的表现与美国整体市场情况分不开的,9月份美国纳斯达克市场连续三天下挫,暴涨暴跌,中概股也开始回调。”中投顾问高级研究员任浩宁向记者表示。

事实上,中概股尤其是科技类公司此前表现并不差。截至24日,道琼斯工业指数今年以来已经上涨3.82%,最近两个月的上涨幅度为2.28%;纳斯达克指数今年上涨了9.07%,近60天的上涨幅度为3.34%;标普500今年上涨幅度为8.11%,60天的幅度也上涨了1.94%。

根据Wind数据,年初至今,中概股中已有91只股票出现上涨,上涨幅度最大的为中星微,年初至今上涨292.78%。9只个股的上涨幅度翻倍。九只个股中包括中网在线、唯品会、易车等多只科技类公司。下跌的个股是103只。和上涨个数差别不算大。

在信息技术类行业中,64只中概股票基本也是涨跌对半,33只股票出现上涨,31只出现下跌。跌幅较大的是网秦、酷6、优酷土豆、搜房网、搜狐等个股。

“中概股科技类股票不存在高估或者泡沫现象。原因是这些公司的实体营收在大陆,而又在最健全的美国资本市场上市,与美国相比,国内科技类公司还存在巨大潜力。”任浩宁向21世纪经济报道记者表示。

对于中概股未来表现,绝大多数业内人士表示乐观,并认为其将跟美国大盘走。“从技术层次看,目前美股股指仍在合理区间波动,短期的下跌只是合理的调整。而从宏观经济层面来看,美国经济复苏也将力挺美股,因此中长期依旧看好美股。”美国对冲基金交易员司徒捷表示。

“现在没有泡沫,即便有泡沫也没破灭。”莫尼塔的一位美股研究员也如此表示。

不过,招商证券看法较为谨慎。“美股本身的估值正接近历史高点;中概股因为被错杀而导致系统性低估的状况已经不存在;中概股行业内部的增长也出现分化。美联储在9-10月份的议息会议将决定未来的加息路径,对美股和中概股都将造成负面影响。”招商证券(香港)研报表示。

A股科技公司会否跟随调整?

中概股科技类公司表现是否对国内科技类表现形成联动效应?大多数受访者的答案或是没有。“我们市场与美国市场联系并不紧密,基本没有影响,除非是和某些内地公司有业务上的合作紧密。”任浩宁表示,而国内科技类表现对中概股的影响也是微乎其微。

今年以来,国内A股市场互联网公司在股价上也出现大幅上涨。21世纪经济报道记者统计,截至25日收盘,在信息技术行业中,有296家出现了上涨。42只股票的上涨幅度超过了一倍。上涨幅度最大的为旋极信息,年初至今上涨287.51%,60日内涨幅也达到了118.27%。紧随其后的为科冕木业,年初至今涨幅259.46%。

上涨股票数占比达到了93%。仅有21只个股出现下跌。下跌幅度最大的为大华股份下跌32.55%。乐视网下跌8.83%,大智慧下跌1.46%。

“科技类公司表现并不是其本身业绩突出,更多源于整个大盘在涨。实际上它们上半年的表现平平,只有五月份的时候高新技术中的国产软件被炒了一段时间。”上海一位行业分析师表示。

“国内科技类中只有国产软件概念存在泡沫现象,整体经营状况没有改善,但股价已经大幅度上涨,主要由于五六月份受微软事件影响,但接下来将会回调。”任浩宁认为。

一位美股分析师也表示,从更长远来看,大多数互联网公司还很难看到天花板。“泡沫一直会有,有旧的破裂,有新的出来。泡沫本来就是对未来的不确定的预期,正如二级市场一样,有的公司股价涨,有的跌,你不能因为自己持有的持续下跌,或者自己看中的一路狂涨,就说泡沫马上破灭了。”其认为,任何公司业务和股价必然会有起伏,因此也很难做到每个下跌前,都能清仓回避,然后又非常高明地抄底。

任浩宁表示,A股科技类公司未来将有两条主线可关注,其一,业绩表现优异或出现行业并购,在第三季度末将迎来小高峰。第二,与国企改革有关的科技类股票可提前进行埋伏。

“科技类板块今年不太可能被崛起,会面临继续调整局面,因为今年的改革重点不在高新技术产业上。”其表示。(编辑 简俊东)