油价两连涨重返6元时代下轮调价搁浅概率增大

继国内成品油价“十三连跌”后,又现两连涨,多地汽油价格将重返6元时代。27日下午,国家发改委宣布上调国内成品油价格,汽、柴油价格每吨分别提高390元和375元,测算到零售价格为90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.29元和0.32元,调价执行时间为2月27日24时。

成品油分析师认为,两连涨已收复2014年下半年“十三连跌”的25%左右“失地”,涨势比跌势来得更迅猛,将令批零利润再度缩减,塑料、化工等下游生产成本将受传导。由于国际油市基本面并无明显改变,油价长时间处于低位运行,下一轮调价搁浅或小涨的概率较大。

“本轮调价受原油大幅波动影响,调整幅度相对较大,这是自2013年3月27日实施新的成品油定价机制以来的最大涨幅。”卓创资讯成品油分析师王能表示。

隆众石化网调油分析师刘炳娟则认为,本次上涨为春节后首次涨价,且幅度巨大,为春节后的调和油市场带来一个好的开端,进一步刺激了下游客户的备货积极性,调和汽柴油订单较前期有所增加。

另一方面,成品油价格上调则给批零和下游塑料、化工行业带来压力。据卓创资讯数据,截至目前国内主营汽油批发均价涨至7404元/吨,批零利润骤减至402元/吨。虽然柴油时处消费淡季,但在上调窗口逼近之时,主营单位大幅推涨柴油价格,致使目前柴油的批零利润仅有50元/吨。若民营加油站备货不足,其利润将面临缩减的风险。

成品油上调预期期间,汽油整体需求旺盛,带动原料之一的石脑油价格上涨。以山东地炼为例,整个2月份山东地炼加氢石脑油从均价4110元/吨涨至5100元/吨上下,涨幅近千元。而中石化2月份石脑油结算价环比大涨530元/吨至3430元/吨,涨幅为近三年之最。分析师秦文平认为,作为化工、化纤等产品的重要原料,石脑油产品的涨价将直接从源头影响聚酯、px、涂料、油漆甚至塑料产品的行情走势。此次发改委上调汽油价格,对国内石脑油市场而言,辐射作用远大于政策面的直接影响。

按照现行成品油价格形成机制,下一次调价窗口应在3月12日,多数分析师认为届时调整搁浅的概率偏大。

卓创资讯分析师胡慧春表示,新计价周期开始,在多空消息交织下,欧美原油期货难以形成单边行情,短期内原油将处于横盘宽幅震荡态势。受此影响,重新计算后的变化率或出现先扬后抑的态势,下一轮国内成品油调价面临搁浅或者小幅上调的概率较大。