沪京深投资机构角力：上海优势延续 深圳瓶颈待破

“中国金融中心指数”的指标体系有四个——金融产业绩效、金融机构实力、金融市场规模和金融生态环境。从上述对比来看,如今深圳与上海、北京的差距仍然较大。

本报记者 陈浠 深圳报道

投资机构维度上,如今沪京深的角力格局如何?

21世纪经济报道记者通过对北京、上海、深圳三个城市公募基金、私募证券投资基金、PE数量、规模等数据的统计,呈现中国这三个金融核心城市在投资机构这一领域的角力格局。

统计显示,上海在公募基金的数量、规模上相对其他两个城市有明显优势,在私募基金领域上亦最为领先,但是其公募基金能位列行业最前列的公司却很少。北京在PE领域最为强大,在私募基金领域则居第二。

这三个城市中,深圳始终处于追赶的态势,在公募基金、私募证券投资基金、PE的比较中无一能排第一。近几年,深圳在公募基金与PE领域,与第一的距离仍颇遥远,而距离有所缩减的是私募基金领域。

“上海、北京、深圳三个城市中,深圳是最市场化的,这也是深圳能够跟北京、上海角力的根本优势。”某深圳私募公司总经理认为,相比而言,北京、上海在投资领域最大的优势是资本、资源,所以在一级市场以及一级半市场,往往是北京、上海能做得更好。相信以后深圳市场化的优势会越来越明显。另外,深圳的未来得看创新之地前海能发展成什么样。

三地格局变迁

公募基金因其投资门槛低,面向诸多普通投资者,成为投资机构的代表。在牛市的推动下,过去一年,公募基金整体发展迅速。

据华泰证券数据,2014年公募基金资产规模出现了明显的上升,截至2014年年底,91家基金管理公司和3家证券资产管理公司管理的公募资产规模合计为4.45万亿元,而在2013年年末,78家基金管理公司管理的公募资产合计为2.93万亿元,同比增幅高达51.95%。

市场一直在变动,沪京深三地公募基金的发展格局亦持续变动。

同花顺数据显示,截至2015年3月9日,注册于上海的公募基金公司为43家,这些基金公司发行基金883只,管理规模达15934.22亿元,以上数据均为国内城市之最。第二位是深圳,注册于此的公募基金公司有23家,共发行基金564只,管理规模达10568.5亿元。位列第三的是北京,共有公募基金公司18家,共发行基金253只,管理规模达8429.76亿元。

上海向来是公募基金聚集地,上述数据显示,从注册地上而言,上海的公募基金公司已经超过北京与深圳之和。

“近年上海公募基金整体规模提升很快。”3月1日,某沪上公募基金副总经理对21世纪经济报道记者表示,上海的优势在于存量比较大,而且近几年新增的基金公司也比较多。

但是北京另有其优势。上述上海、北京、深圳的公募基金数量比为43∶18∶23,但如果从办公地址这一更能代表公司发展选择的维度观察,上述数据则会调整为45∶25∶21。可以看出,北京、上海均有所增加,其中北京增加明显,有7家,而仅有深圳是减少的。

21世纪经济报道记者另外统计了2012年以来新增的26家基金公司,从注册地观察,深圳这三年来的增量最少,仅有5家,上海有8家,北京增量最多,有9家。若从办公地址的维度看,这个趋势更明显。上述数据中,深圳仍为5家,上海则变为11家,北京变为10。

其中,上述新增办公地址在上海的4家,分别是注册地位于宁波的永赢基金,以及注册地位于福建省的兴业基金、华福基金、圆信永丰基金。

但值得一提的是,尽管上海公募基金整体数量最多,规模最大,但是能位列行业最前列的公司则很少。在2014年的资产管理规模前十大公募基金公司中,从注册地而言,上海仅有位列第4的嘉实基金和位列第7的中银基金。其中,嘉实基金的办公地址实则在北京。

目前,公募基金的一大困境是人才流失。统计数据显示,2012年及2013年基金经理离职人数分别为111人和138人,2014年基金经理年内离职人数达到200人,创历史新高。而这些投资人才的一大流向,就是“奔私”。

沪京深三地近年的私募格局变化颇大。据21世纪经济报道此前报道,朝阳永续数据显示,早在2008年,注册地上海的私募投资公司总数已经达到了77家,超过当时的深圳,后者只有44家,而当时的北京仅仅有17家。

到了2011年4月,北京也超过了深圳。上海、北京、深圳三地的私募投资公司数量分别为194家、102家和95家。这一阶段,上海的私募投资公司的数量甚至两倍于深圳。

这一悬殊的对比,在2014年底变得小一些。据私募排排网数据,截至2014年底,国内阳光私募家数最多的城市为上海,共有1191家,共发行3655只产品,管理规模达1442.25亿元。北京紧随其后,共有1038家,共发行2521只产品,管理规模达1087.32亿元。深圳则是第三,共有829家,共发行2326只产品,管理规模达964.88亿元。

而在PE维度的对比中,来自投中研究院的数据显示,截至2015年3月13日,PE数量最多的国内城市为北京,共有442家,其次是上海,共有361家,第三则是深圳,PE数量为177家。

在这一领域,北京的规模优势明显。最新统计数据显示,国内PE规模前十大公司中,北京占据了6个席位,分别为国开金融、中科招商集团、弘毅投资、鼎晖投资、宽带资本、明石集团。上海则有第二、第三两个席位,分别是景林资产、世铭投资。

深圳瓶颈待破

上海、北京、深圳在投资机构领域的角力格局,实际上亦是三个核心城市整体金融实力对比的缩影。

2014年8月20日,综合开发研究院(中国·深圳)发布了第六期“中国金融中心指数”(CDI CFCI),排名前十位的城市以及得分分别是:上海138.21分、北京 129.05分、深圳73.48分、广州49.36分、天津38.5分、杭州37.57分、南京35.98分、成都35.94分、重庆35.66分、苏州34.2分。其中,上海、北京、深圳、广州已经连续六年位于前四名的位置。

上述“中国金融中心指数”的指标体系有四个——金融产业绩效、金融机构实力、金融市场规模和金融生态环境。从上述对比来看,如今深圳与上海、北京的差距仍然较大。

3月份,深圳PE界颇为关心的一个新闻是,2月份深圳地税局发布《关于合伙制股权投资基金企业停止执行地方性所得税优惠政策的温馨提示》,深圳地税局将按照国务院清理规范税收等优惠政策的要求,停止合伙制股权投资基金税收优惠政策。

由此,深圳实施不到五年的合伙制PE个人所得税税率将由20%调整为严格按照“个体工商户的生产经营所得”项目征税,适用5%-35%的五级超额累进税率计征个人所得税。深圳是第一个取消合伙制PE区域优惠政策的地区。

3月13日,某深圳PE合伙人对21世纪经济报道记者称,尽管其他地区之后可能也会取消这一优惠政策,但是深圳作为第一个取消的地区,还是让当地PE有些难以接受。原本深圳政府对PE就不怎么重视,相对于北京、上海在扶持力度上也不大,这些年PE领域深圳发展得一般与此也有一定关系。

在公募基金领域,深圳的发展不如上海,除了资源禀赋上原本的差异,近几年创新不足亦是重要原因。

一家大型券商的公募基金研究人士对21世纪经济报道记者表示,相比而言,上海对创新的支持力度更大,而且氛围更好。如果深圳在这方面能够改进,相信深圳的公募基金能发展得更好。

一位长期关注公募基金行业的人士则认为,深圳公募基金与上海相比创新不足,原因也包括公募基金从业人员基数,人员流动频率,股东背景等。

近几年深圳能与上海拉小差距的私募基金,实际上相比于公募基金、PE而言是发展中最依赖于市场化的一个领域。

“上海、北京、深圳三个城市中,深圳是最市场化的,这也是深圳能够跟北京、上海角力的根本优势。”前述某深圳私募公司总经理认为,相比而言,北京、上海在投资领域最大的优势是资本、资源,所以在一级市场以及一级半市场,往往是北京、上海能做得更好。

该总经理认为,以后各地发展投资机构会越来越拼各自的专业程度。相信以后深圳市场化的优势会越来越明显。另外,深圳的未来得看创新之地前海能发展成什么样。

前海是深圳目前创新的希望之所在,也是最大变量之所在。

“中国金融中心指数”课题组认为,2013年排名第三位的深圳依托前海金融创新,金融中心建设成果显著。在第四期深圳得分为67.31,而此次深圳得分已达73.48,前海开展跨境人民币带卡业务创新,各类金融要素市场建设也在不断建设中,促进了资金集聚。

“如果前海真能如预期一般发展起来,带来更好的环境,深圳的投资机构还是有很多机会的。”前述大型券商的公募基金研究人士称。

(记者邮箱:chenxich@foxmail.com;本报记者陈静对本文亦有贡献)(编辑 郑升)