汤镇瑜：《证券法》可考虑纳入证券市场风险对冲机制

中国金融在线集团副总裁汤镇瑜

金融界网站讯4月27日，由金融界网站主办、上海证券报合作举办的“聚焦《中华人民共和国证券法》修订（2015）”专题研讨会在北京金融街(000402,咨询)召开。作为证券市场最重要的法规，《证券法》的修订不仅将重新审视和理顺市场框架，而且与每个参与者息息相关。监管与市场的边界应如何划分？资源分配将怎样影响行业格局？市场参与者是否能各行其责？带着疑问和期待，金融界网站邀业内资深相关方积极就此座谈，一起为股市新生态、改革牛，建言献策。

以下是中国金融在线集团副总裁汤镇瑜发言实录：

汤镇瑜：刚才各位提的非常好，注册制是我们一直盼望的。但是，中美资本市场的整个环境的差别是非常大的，很多方面不能完全照搬，也很难立竿见影。

我来讲讲自己也挺困惑的几个问题。第一，证券市场中，国企、民企能否平等对待？当然，现在国企也在进行改革，这是非常好的。

第二，惩罚机制。国外的惩罚机制非常严格，我们能不能做到？如果惩罚还是应该和违法所得对称或超过，这样才能起到警戒作用。在座都是业内人士，都知道这个造假成本很低，而造假回报实在太高。企业可能先造假，拿到10个亿，那完全可以移民美国，这样惩罚是很难的。

第三，能不能建立一个对冲机制。无论跟哪个国家的资本市场对比，我们发现对冲机制都是缺一不可的。虽然我们现在做空机制也在逐步完善，但实际上距离一个完整、匹配的对冲市场环境还有距离。

此外，我认为实行注册制以后，法律上一定要更加完善，投资者维权的可操作性也是非常重要的。