上海国资改革步伐加快 光明或收编“沪上中粮”现雏形

继2014年1月将上海“菜篮子”蔬菜集团收入麾下之后，光明集团或又将上海市民的“米袋子”收入旗下。

近日，时代周报记者从知情人士处获悉，光明集团即将与良友集团进行联合重组，良友成为光明的子公司，重组方案尚待相关部门批复。4月28日，时代周报记者就此事向光明集团新闻发言人潘建军核实，对方并未给予否认，只表示自己尚未得到确切消息。

在今年3月，光明集团将旗下非上市资产注入两大上市平台。当前，上海牛奶集团肉类相关资产已成功注入上海梅林(600073,咨询)，光明乳业(600597,咨询)的资产重组工作尚未完成，依旧处于停牌状态。

“待两个上市平台完成资产重组，光明集团的资产证券化率会超过30%，海外并购上收购Tnuva之后，光明集团国际化经营指数将超过20%。”潘建军对时代周报记者表示。

作为上海国资改革步伐较快的集团之一，光明集团的目标是在2018年国际化经营指数超过25%，证券化率超过50%。当前，光明集团离此既定目标更近一步。

又一个中粮？

若此次成功合并良友，光明集团将横跨粮油、食品、房地产、物流、现代农业等诸多领域，又一个中粮集团或隐隐成形。

2014年1月，光明集团收购了上海蔬菜集团。后者是上海菜篮子工程主力军，包揽了上海80%蔬菜供应量。而良友集团则是上海最大粮食经营集团，每年粮食吞吐量可满足全上海需求。若此次又将良友收入麾下，光明集团在上海国资食品板块中的地位将进一步得到稳固。

光明集团当前已经走在上海国资改革前列，旗下有上海梅林、光明乳业、金枫酒业(600616,咨询)、海博股份(600708,咨询)等4个上市平台。

据多家媒体报道，光明和良友合并完成后，光明集团董事长吕永杰或继续担任新集团董事长一职，而总裁曹树明因年龄原因或将于今年退休，良友党委副书记、总经理董勤极可能出任新集团总裁。

光明集团和良友集团都是上海市国资委直接管辖的企业。2006年，光明集团由上海益民食品一厂、上海农工商集团、上海市糖业烟酒集团、锦江国际的相关资产合并组建。2014年，上海市国资委又将蔬菜集团划入光明集团。

当年，光明集团整体销售收入超过1230亿元，净利超50亿元；国内上市资产总额272.23 亿元，占总资产约16%。此外，光明集团还拥有大量非上市资产，其中包括上海糖酒集团、农工商超市集团等大体量企业。

从资产规模来看，良友总资产不及光明的1/10，利润总额仅为光明集团的1/50。上海年鉴统计数据显示，2012年，良友集团总资产143亿元，净资产50亿元，同比上年增长2%，主营业务收入170亿元，利润总额1.1亿元。

光明与良友之间，业务多有重合。光明米业2014年全年的粮食销量达到160万吨左右，良友集团每年可以实现粮食物流吞吐量800万-1000万吨，合并完成后，势必成为上海最大的粮油供应集团。

此外，良友还有约520家良友便利店。目前上海市场共有4000家便利店，光明集团旗下农工商系品牌占1600家，如果两家合并后，其便利店门店数量将超过上海市场总量的50%。

收编良友路径猜想

尽管良友在粮油业务具备较好的行业优势，但其整体盈利表现却一直不尽如人意。

2007-2012年的6年里，良友集团销售收入从97.23亿元增长至170亿元，但其间利润总和仅为10.78亿元。除了2011年利润高达6.27亿元，其余年份利润均在1亿元上下徘徊。同期，光明食品的利润总额从22.1亿元增至36.15亿元，营收从450.2亿元增长至906亿元。

光明集团此番合并良友，也被解读为搭救业绩增长缓慢的“小兄弟”。由于旗下尚无上市平台，良友成为粮食板块改革中被兼并的对象之一。香颂资本执行董事沈萌在接受时代周报记者采访时分析说，此次光明和良友的合并属于上海国资的合并“同类项”，强者吞并弱者，未来良友很有可能与光明米业板块合并。

光明米业创建于2011年，由原跃进有限公司、长江总公司、海丰总公司下属米业资源整合组成，目前在崇明跃进地区、长江地区和江苏大丰市海丰地区拥有三个粮食生产基地，耕地面积达到22万亩，大米产品在上海市场占有率达到近30%。

“与良友合并，对光明来说可进一步丰富产业链；对良友而言，单一的粮油业务抗风险能力较弱，与光明合并后其粮油贸易、仓储和流通等各环节都可以增厚收益能力，同时也会受益光明对每一板块分拆上市的远景规划。”沈萌补充说。

“良友和光明的业务重合度较高，既不是上海市重点产业扶持对象，盈利也无上升空间，未来没有独立上市的可能，借助光明集团的已上市平台，符合国资逐步退出缺乏竞争优势产业的主导思想。”西南证券(600369,咨询)一投行人士向时代周报记者分析说，“良友旗下的便利店资产与农工商超市直接合并，这一规模庞大的资产若能整合独立上市，对提升光明资产证券化率亦有帮助。

事实上，光明强大的重组基因在收购蔬菜集团和益民食品厂就已经体现出来。此外，海博股份也通过资产重组方式，合并同类资产、置换出不同类型资产。

早在2009年，关于良友集团与蔬菜集团重组的消息便不绝于耳。2007年盛融、大盛公司合并后组建上海国盛集团有限公司（国盛集团为上海国资改革的平台）时，原良友集团董事长贺涛担任国盛集团总裁。但贺涛离开良友后，该职位一直空缺，由总经理董勤主持工作。

当时，蔬菜集团总经理安培被调往良友集团任职副总经理，最后蔬菜集团却被光明集团收至麾下。彼时落单的良友集团，在当下又迎良机。

对于光明集团并购良友集团，复旦大学经济学院副教授章奇认为，作为全国范围内国资改革步伐最快的城市，上海主要停留在国企内部资产重组上，跨公司同类项合并较少，当前光明良友合并方案尚未出台，是否会提高资产证券化率仍不清楚。

“国资改革的大方向是引入战略投资者，帮助改善国企效率。像光明这类经营状况较好的国企，未来引入战略投资者的步调较慢，经营压力比较大的国企在引入战略投资者上会先行一步。”章奇补充。

光明境外并购加速

对于此轮国资改革的具体目标，潘建军对时代周报记者表示，光明集团计划在未来3-5年里成为上海市5-8家全球布局、跨国经营的本土化跨国公司之一；争取在3年内国际化经营指数达到25%，资产证券化率达到50%，主营业务收入、利润、混合所有制企业三个占比分别达到80%。未来集团的主营业务为“8+2”，分别是乳业、糖业、菜业、肉业、米业、品牌食品、现代农业、商业渠道和地产、金融业务等。

“光明集团战略发展规划是未来8+2板块中，每个板块有一家A股上市公司，目前其主要做内部的整合以及承担上海国资改革的一些任务。光明集团的国际化与证券化是并重的，目标是资源、技术和通路。国内A股会根据资本市场便利开放的进程安排，但海外收购的项目会更加成熟。”沈萌向时代周报记者透露。

此前，上海市将国有资产分为竞争类、功能类和公众服务三大类，对不同类型资产采取不同管理办法。目前上海29家国有企业属于竞争类，占大半江山。这些企业未来的改革方向是：大概1/3的企业整体上市，发展混合所有制；1/3通过核心资产上市；1/3可以通过股权多元化的股份制改造。

“光明集团跨了两个分类，集团层面不算是混合所有制改革，但各个板块都在进行有步骤地混改。”沈萌说。潘建军也表示，混改会在光明集团二、三级子公司层面进行，此次两大平台重组完成后，光明的资产证券化程度由此前的16%将提高至30%以上。

除了国内资产重组进程加快，光明在海外资产的并购野心也逐渐凸显。最重要的佐证便是参与今年的米兰世博会。潘建军表示，光明集团参展米兰世博会主要是为加速国际化，通过世博会平台寻海外优质资产进行并购合作，并与相关金融机构接洽，展开全方位经贸活动。

另外，光明集团已与罗马达成框架协议，促使旗下西郊国际农产品(000061,咨询)交易中心与罗马交易市场的对接，实现农产品一次通关。目前西郊国际正在与光明食品集团并购的蔬菜集团进行业务整合，力争建成现代化农产品批发市场。

近期，光明食品集团收购了以色列最大食品生产商Tnuva。潘建军表示，收购完成后，光明食品集团国际化经营指数将超过20%，离2018年25%目标近在咫尺。