PMI缓慢爬升 货币政策还需加码

23日发布的汇丰数据显示,6月制造业PMI初值为49.6,不仅高于预期49.4,也较上月终值49.2继续回升。对此,业内人士普遍认为,数据已经能够反映中国制造业的回暖迹象,但仍然还面对一些困难,预期未来政策继续宽松以巩固经济复苏势头。

稳增长政策初步见效

数据显示,中国6月汇丰制造业PMI初值49.6,创三个月新高,预期49.4,前值49.2。新订单分项指数初值升至50.3,四个月来首度扩张。

从分项指数看,6月份新订单分项指数升至50.3,为四个月高位,且是四个月来首次扩张;但就业分项指数降至逾六年低点。

对此,汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为,这说明期内内外需均有好转,价格指数略有稳固,企业亦开始有补库存行为。

“中国6月汇丰制造业PMI初值好于市场预期,也预示着政府前期的系列刺激政策逐步得到体现。” 平安证券固定收益部总监吴洪鹏称,尤其是新订单分项止跌回暖预示着实体经济有企稳迹象。

在前5个月的投资增速创下近15年新低之后,国务院推出了多项稳增长举措,要求加大重点领域有效投资,引导金融机构加快重大工程、PPP项目等贷款审批,强化城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设。

北大教授曹和平认为,随着稳增长政策持续发挥效应,当前中国经济回升势头应该会延续下去,6月份数据回暖应该比5月更明显。

“在国外经济达到预期、房地产投资企稳的情况下,预计三季度中国经济将出现企稳复苏,全年有望达到7%左右的增长目标。” 曹和平说。

中金公司分析师也认为,预计中国经济活动增速未来2-3个月,有望进一步企稳,并在三季度末至四季度呈现温和复苏态势。

货币政策还需加码

尽管经济出现回暖迹象,但是市场人士普遍认为,巩固复苏势头还需要政策加码。

数据公司麦盖提经济学家菲德斯认为,6月中国制造业PMI初值的分项数据也有不乐观的方面,特别是就业指数创下六年多低点,这说明由于国内外需求持续相对低迷,企业对增长前景并不太看好,导致企业主纷纷削减员工。

菲德斯认为,总体而言,第二季度制造业增长动能趋弱,政府在下半年需要加大政策刺激力度。

独立经济学家宋清辉表示,在实体经济萧条的背景下,只有用刺激的办法,才能够达到今年的经济增长目标。若数据再次表现低迷,稳增长政策一定会继续加码,央行短期内降准、降息则是大概率事件。

摩根士丹利华鑫证券研究部副总裁章俊认为,目前政府在政策层面有所调整,在之前相对宽松的货币政策基础上更多引入积极的财政政策。但是由于实体经济融资成本还是居高不下,现阶段降息的必要性依然很高。

“短期来看,中国央行正在观察货币政策的作用;但长期看,中国货币政策仍有宽松空间。”汇丰集团环球研究高级外汇策略师王菊说。

汇丰宏观经济团队预计,2015年底之前,中国可能仍面临两次降息,预计每次降息25基点,1年期贷款利率降至4.6%;并预计有5次降准,预计每次降低50基点,至16%。