嘉能可绝地重生?

曾一日暴跌30%的大宗商品贸易商和矿商嘉能可公司,并没有走到命运的尽头。

随着花旗银行等券商发表安抚性言论及公司亮出出售资产这柄利器,公司股价逐渐回升,本周一在香港上市的股价一度暴涨72%,似乎预示嘉能可即将迎来重生。

拯救“嘉能可”在行动

股价回升的背后,是拯救行动的开始。

在股价暴跌的隔天(9月29日),嘉能可发表声明称公司业务在“运营和财务方面仍然强劲”,并对包括铜和煤炭等大宗商品业务的中长期基本面抱有信心,而且公司现金流仍为正,流动性良好。

嘉能可的经纪人花旗银行也四处喊话,重树市场信心:市场不必反应过激,嘉能可应该考虑通过管理层收购来私有化,这种方式会让该公司更容易重组,而且可以使各种资产剥离。

安抚性的言论使公司股价在两日内(9月29-30日)上涨了28%。而且,嘉能可公司并没有停下挽留投资者信心的步伐。

为了进一步缓解市场的担忧,周二(10月5日),嘉能可披露了其融资细节:公司在今年6月底时在流动性资金中已经拥有105亿美元的可用资金,而当前可用的流动性资金也远远高于6月的记录水平。

同时,嘉能可可能加快出售资产的步伐。瑞银分析师奥索普(Myles Allsop)分析说,嘉能可可以通过出售资产将300亿美元债务减少三分之一。嘉能可的人非常务实,如果卖掉农业资产可以筹得100-120亿美元来解决资产负债表上的所有疑虑,他们会慎重考虑。

据路透社报道,有消息人士表示,嘉能可正在与沙特(沙乌地)阿拉伯主权财富基金、中粮集团以及加拿大养老基金商谈,计划出售农业资产的股权。嘉能可的减债措施包括发售股票、暂停派息和通过削减铜产量来降低成本。

一些外部的输血行动也在进行。

据美国全国广播公司财经频道(CNBC)的消息,美国银行、花旗银行、摩根大通以及摩根士丹利将分别向嘉能可提供3.5亿美元的贷款。

走出困境并非易事

尽管嘉能可的危机似乎朝着光明的一面行进,但是并不是所有人都认为它能够瞬间起死回生。

路透社报道称,嘉能可的农业部门侧重于谷物、油籽、棉花和食糖业务,但考虑到市场触及数年低位,尤其是部分买家认为嘉能可面临压力,要想为该部门的任何商品资产谋得一个好价钱估计不易。

在天达集团(Investec)分析师埃利奥特(Marc Elliott)看来,农业部门的获利极为波动,在市况低迷的时候出售表现较差的资产特别具有挑战,这不是个轻松的任务。

纽米斯矿业(Numis)销售专员汉森(Matthew Hasson)也认为,嘉能可的问题是现在它不得不出售资产,如果是我,想从他们那买些什么,我不会给个好价钱,因为我知道他们现在很绝望。

路透社专栏作家罗素(Clyde Russell)更是对嘉能可发出了“昨为刀俎今为鱼肉”的评价。

嘉能可现在是“头上的虱子明摆着”,贷款银行对其麻烦也不会持续忽视。

美国银行分析师则对《悉尼晨报》表示,银行股东和监管机构担心嘉能可公司的债务以及贸易融资交易是没有担保性余地的,大宗商品价格的崩溃、嘉能可公司股价的压力以及债券利差都会促使投资者、监管机构以及银行管理层对其进行审视,银行股东可能会给管理层施压减少对大宗商品的风险敞口。

《英国卫报》指出,由于美国主要的银行都贷款给了嘉能可,一旦公司情况出现恶化,几大银行也将陷入困境。监管机构对银行业的压力测试即将到来,分析师们希望银行能够披露对大宗商品提供贷款的敞口。