前景黯淡国际油价“跌跌不休”

原油的熊途似乎依然漫长。受到全球经济增长疲软的影响,2014年以来国际油价持续承压走低。而在上周“沙伊”断交引起的地缘局势骤紧,以及此前原油的供应过剩等不利因素的影响下,原油价格在今年年初的几个交易日继续遭受大幅下挫。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,上周WTI的净多头仓位减少了24%;而伴随空头仓位的不断增加,多头仓位已降至了近五个月的最低水平。

事实上,国际油价2016年的糟糕开局并不完全出人意料。法国《论坛报》就曾在2015年底刊文预测称,由于沙特阿拉伯、俄罗斯和美国等产油大国都没有减产的意思,再加上美国停止大量购进原油、伊朗在解除制裁后回归国际原油出口市场以及巴黎气候大会将导致全球原油需求降低等诸多因素,国际油价可能在2016年进一步下跌。

摩根士丹利在1月11日发表的研究报告中表示,美元的快速升值将是致使布伦特原油价格下破20美元/桶的关键。由于原油与美元的杠杆作用尤为明显,若美元再升值5%,将会促使原油价格再次下跌10-15%。而高盛上月在报告中称,从期货持仓来看,布伦特原油投机者净空头还没到历史最低位,投资者仍有做空空间。其表示,可能要等到油价跌至现金成本才会促使市场认识到油企的运营会出现困难,这一价位约在20美元/桶左右。

伴随着油价的跌跌不休,其他投行分析师也针对年初油价大跌做出预估调整,巴克莱、麦格理、美银美林、渣打和法国兴业银行全都下调了2016年油价预估。

巴克莱表示,“2016年初油市基本面明显恶化,促使我们大幅下调2016年油价预估。我们现在预计布伦特和西德克萨斯中质油(WTI)2016年均价都将为每桶37美元,分别低于我们此前的预期60和56美元。”

美银美林认为,受累于石油输出国组织内部市场争夺、反常暖冬以及人民币贬值,原油价格还将在更长时间内困陷于低位,并将2016年美国WTI原油的平均预期价格从每桶48美元下调为45美元,将布伦特原油的预期平均价格从每桶50美元下调为46美元。

其中,渣打银行的预期最为偏空,该行预计油价可能最低跌至每桶10美元。渣打大宗商品分析师 Paul Horsnell 指出,由于没有重要因素推动原油市场趋于供给均衡状态,油价在很大程度上是受到了其他资产价格波动的影响,其中包括美元和股市。原油价格可能会跌至10美元/桶,等到整个市场认都为油价过低时,底部可能就会形成。

与此同时,国内机构也对原油的未来走势持悲观态度。广州期货表示,市场一季度或仍然将处于反复寻底的过程,一旦国际油价有效跌破30美元而进入“2字头”时代,各大原油开采商将迎来较大的一波破产重组朝,届时原油产量将出现较大幅度的下降。华泰期货认为,在中东地缘冲突无法实质上影响到石油供给之下,美国市场相对疲弱,特别是后续炼厂检修也在逐步进行,美国原油高库存以及出口通道的打通等都是压制油价的因素,仍维持油价震荡偏弱的看法,等待供给端收缩的信号。