闲散资金如何投资?

经常与一些白领朋友交流,感觉大家还是在围着职业炒家转,比如追热点做短线搏消息什么的。其实两者的投资状态完全风马牛不相及,白领拿的都是自己的闲散资金,期限可以长达数十年,期望的是保值增值而非以此为生,而其短板则是无暇看盘,所以白领投资者在操作中就必须与职业炒家分道扬镳,扬其长而避其短。下面的操作思路就体现这一点。

第一步,坐等市场进入安全区域。至于标准可以用上证指数的PE(中证指数有限公司网站提供)来衡量,本栏以为13倍,但仅是一家之言。如果在4月底以前,那么PE该用动态的,之后就可用静态的。因为在4月底前上市公司必须公布前一年年报,所以5月份就会公布新的静态PE。如果时点未过4月份,那么我们就不得不自己动手来估算动态PE。

上期本栏斗胆研判市场的估值底,自然就碰到了这个问题,因为没过4月份,所以需要估算2015年的动态PE,最后是通过最近4个季度计算的滚动PE(中证指数公司提供)进行的推测。

第二步,找个股。无暇看盘,自然免谈热点题材什么的,所以只能围着成长性转了,建议要同时满足两个条件。第一个条件,公司在未来两年的成长性有保证,比如EPS复合增长率不低于30%之类。第二个条件,个股PE处于行业PE的安全区域。

比如某股2015/16/17年的EPS分别为1元/1.4元/1.7元,这就满足了第一个条件。其时股价为25.2元,2016年动态PE就是18倍,而行业PE主要在20倍到30倍之间蹦跶,因此个股18倍的PE处于安全区域,满足第二个条件。

第三步,卖出,满足两个条件中的一个。一个条件是上证指数的PE高了,至于多少算高见仁见智。比如可以考虑25倍,或许应该逐步把标准降到20倍。另一个条件是个股的PE进入行业PE波动的风险区域了。比如通常波动在20倍到30倍之间,而个股的PE上冲30倍的时候就是到达风险区域了。

以上操作的结果可能会有两种奇葩现象出现,一种是较长时段的空仓,一种是较长时段的满仓,因此短线炒家远离,但只要工作是以上班为主,那么就是挺合适的。

也许在茫茫股海中抓取目标个股有些困难,但利用日益强大的网络可以解决。最直接有效的招就是从研究员的研究报告中去挑选,有不少网站已经提供了相关报告的摘要或全部。找到初选的标的个股以后再从交易所查阅公司发布的相关公告,然后从网上了解公司所处行业的发展情况。完成这几步对于白领来说如烹小菜,所以把选股作为困难明显是在嘲笑白领的智商,投资难点在于执行力。

上周上证指数的滚动PE为13.61倍,动态PE也应该在13倍左右,根据以上策略,貌似已进入选股阶段,而目前确实有很多个股满足前面所提的条件。尽管我们不知道上证指数会无厘头地连续下跌到哪里或者回升后会再次下跌到哪里,但至少极端的下跌空间不会很大。随着时间推移,现在的目标个股重新向上定位是非常值得预期的。

也许我们担心上证指数的PE会长时间处于高位,这样我们就只能处于干等的窘境。但市场已经很健壮,这种情况已经基本绝迹。即使去年出现的大涨也只能是短命行情,不但上涨快,下跌更快,所以PE是否长期高估只能作为茶余饭后的谈资。

不同的操作方法在同一个时点的操作策略是不一样的。对于波段操作者来说,由于周线趋势仍未转换所以继续“观望”,而短炒者所依赖的日线趋势在上周前半周已经扭转颓势,只要本周上证指数能抗住2900点上方的抛压就能维持日线的回升趋势。而这一轮日线趋势的持续将为上证指数产生阶段性底部打下基础,并促使周线趋势尽早转换,从而展现2、3月份市场回升的热闹场面。