两融余额 料“21连降”

自2015年12月31日起,两融余额就步入连续下降通道,21个交易日中有20个交易日连续下降。至截稿时上周五的两融数据尚未发布完全,不过,从沪市单方面额度来看,在上周五的报复性反弹中,两融余额大概率延续“21连降”态势。截至1月28日,两融余额从去年底的11743亿元降至9154亿元附近,萎缩将近2600亿元,距离去年下半年最低点仅一步之遥,这或意味着阶段底逐步接近。

融资买入降至低点

Wind数据显示,1月28日两融余额收于9154.66亿元,环比上一日再度下降163.63亿元,这已经是两融余额连续第20个交易日环比下降。

尽管上周五的数据尚未发布,但从沪市29日的数据来看,两融余额为5345.69亿元,较上周四的5389.40亿元进一步回落,可见融资客大概率趁反弹降杠杆,并未急于加仓介入。如果按照以往惯例,深市的两融情况基本与沪市走势相似而不是相悖,预计尚未发布的深市也将延续小幅回落态势,由此两融余额将维系“21连降”格局。

明细数据显示,1月28日的融资买入额降至阶段低点,显示出市场情绪落至“冰点”。当日的融资买入额为294.30亿元,仅次于1月7日的166.38亿元,位居去年下半年以来次低位。

整体来看,1月以来28个申万一级行业均出现不同程度融资净偿还,其中,休闲服务行业两融标的股的数目最少,因而净偿还额也最低,为4.50亿元,其余行业的净偿还额均超过27亿元。休闲服务和建筑材料行业1月累计净偿还额较低,均未超过30亿元。非银金融、计算机和医药生物行业净偿还额较高,分别为286.47亿元、176.77亿元和171.36亿元。

个股来看,1月以来仅有16只个股获得融资净买入,多达875只个股遭遇不同程度的融资净偿还。其中,中信证券、中国平安和中国重工在1月的融资净偿还额最高,分别为36.88亿元、25.15亿元和24.13亿元;海通证券、太平洋、同方股份和京东方A等在内的19只个股净偿还额超过10亿元。

融资下降空间有限

上周四的两融余额已经是去年下半年以来次低点,最低点是2015年9月30日,当时的两融余额为9067.09亿元,而后上证综指一改往日震荡整理格局,在国庆节后迎来一波反弹行情。上周五两融余额如果继续下降,那么距离阶段低点越来越近。

上周五证监会表示,融资融券各项风险控制指标处于安全状况。一是客户整体维持担保比例为225.5%,仍远高于150%的预警线,其中维持担保比例高于200%的客户负债4169亿元,占比仍接近一半,低于130%的客户负债144.6亿元,仅占1.55%,只占今年以来A股日均交易额的2.7%。二是客户日均平仓金额为4946万元,较去年日均水平下降47%,平仓金额超过1亿元的有4个交易日,占当日A股普通交易额比重为万分之四。三是客户融资余额主要分布在市盈率相对较低的标的股票。据统计,按动态市盈率计算,市盈率在50倍以下的股票融资余额为5443亿元,占标的股票融资余额的62.7%,较去年底上升12个百分点,稳健性有所增强。

1月份,尽管两融余额连续回落,但其中仍有16只个股累计获得融资净买入。其中,金地集团的融资净买入额最高,为24.08亿元,遥遥领先;飞乐音响、三峡水利、民生银行和万达信息的累计净买入额也均超过1亿元。28日金地集团、民生银行的净买入额分别为2.75亿元和1.06亿元。分析人士指出,短线震荡反弹中,投资者可以适当关注融资客加仓的品种,特别是其中弹性较大的个股。