中国影视业的结构性泡沫

日前,暴风科技公告称拟收购稻草熊影业60%股权。稻草熊影业为吴奇隆所有,去年他将20%股份以200万的价格转让给刘诗诗,此次暴风科技为账面价值仅有3835万的稻草熊影业开出了10.8亿的高价。短短三个月刘诗诗便斩获6480万元的现金以及价值1.51亿元暴风科技的股份,一些股民认为暴风科技送礼让股民出钱。

股民对这起交易不满主要在于暴风科技出手过于大方而且“眼红”刘诗诗“暴富”,毕竟大部分股民都被深套。但在影视与资本市场,这项交易是近年众多类似交易中很普通的一起。近年来,中国影视市场急剧膨胀,是中国为数不多存在暴利的朝阳行业,很多上市公司开始转型收购影视资产,而中国影视业目前最大的资产就是“人”,只有“人”是第一生产力,因此,常常出现上市公司花数亿元收购某个艺人或导演的空壳公司。

与市场需求相比,中国影视业的供给侧还很落后,这导致了那些有市场号召力的演员和导演身价大增。各大影视公司,必须将这些人才独占,才能高效的生产低风险高回报的产品,在这个市场火爆期快速掘金。这变相的增加了明星与名导的身价与话语权,不但要给高额的项目报酬,还要给项目股份,而上市公司则用股份锁定该人未来几年的产出。

比如进军影视业的乐视独家签约了张艺谋,不但有国际化的薪酬,还有巨额的股份。华谊兄弟曾签约冯小刚,在其2009年上市后,冯小刚套现2亿多元,但他对上市公司的贡献远远高于这个数字。在冯小刚脱离华谊后,双方都陷入低谷,去年华谊以10.5亿元收购冯小刚持股99%的浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权,冯小刚再次回归华谊,这其实是一个双赢的局面,冯小刚将给华谊拍摄几部作品,而华谊将在这个过程中受益。

暴风科技收购稻草熊影业主要是因为刘诗诗最近因出演《女医明妃传》而身价倍增,收购其公司后,暴风科技就有优先签约权,投资相关项目并以刘诗诗为主角,这就锁定了投资收益。如果不签约独家的名导与明星,因为档期原因,有再多的资金也无法成立一个低风险高回报的项目,就会错过目前市场爆发的机会。

明星是中国当前市场最大受益者,因为市场不成熟,三四线城市崛起的观众更喜欢偶像,因此,偶像剧以及喜剧等商业片想要受欢迎必须用特定的明星,这导致一部片子的能够成功,取决于当红的明星。因此,出现“明星是大爷,资本是孙子”现象,明星不仅要高额的薪酬,有些还要提前锁定无风险的股份收益,财大气粗的公司直接收购明星公司,独占资源。

以演员徐峥为例,2012年其自编自导自演的《泰囧》,以自己的公司真乐道拿到47.5%的票房净收入,其他投资者只能拿真金白银跟投,而徐峥贡献的是知识产权及个人服务(剧本写作、导演及演出工作)。喜剧演员王宝强现在也开始如此操作,自己主导作品并且是大股东。

中国明星身价如此高,除了市场价值之外,主要是中国具有市场号召力的导演太少,一般不敢用新人,只能依靠明星,而投资者为了降低风险也必须如此选择。这样的局面导致培养演员的数量少,稀缺导致高价。这也会制造透支明星(烂片用明星)的现象,而明星也会趁自己红的时候提高要价,价高就拍。在中国商业片领域,目前敢于用新人的导演只有张艺谋(谋女郎)与周星驰(星女郎),因为他们自身就具有强大的票房号召力。

目前中国影视业已经高度金融化了,过于注重短期回报,不利于影视业的进步。过多的资本追逐导致人的价格虚高。明星成为第一生产力,IP或好的故事其次,资本处境最劣。目前一个好的影视项目,资本想参与投资大部分只能拿二手额度,一手的股份主要分给制片人、导演、演员等,他们至少溢价20%转让给投资者。膨胀的市场规模、紧张且低质的供给以及泛滥的资本,共同制造了结构性的泡沫,而且这个泡沫可能还要持续多年。(编辑 张立伟)