潘向东：经济逐渐趋稳

银河证券首席经济学家潘向东在接受中国证券报记者采访时表示,从一季度经济数据看,1-2月工业增速、消费、出口等指标出现一定程度回落,反映一季度宏观经济仍处于下行阶段。但值得关注的是,固定资产投资增速有所企稳,房地产投资回升,楼市出现回暖,刚刚公布的3月制造业PMI也回到荣枯线以上,经济正释放一些相对乐观的信号。从政策角度看,大规模的信贷投放以及新开工项目的大幅增长表明政府的托底力度在加强。因此,尽管从趋势上看宏观经济仍在下行,但经济正在下行中逐渐趋稳,预计一季度GDP增速在6.6%-6.8%。

从相关部门最新发布的监测数据看,3月以来食品价格已连续三周上涨,物价水平也连续五个月上升。潘向东预计3月CPI为2.8%。近期食品价格尤其是菜价居高不下主要是市场供应不足。初春时节天气忽冷忽热,气温起伏不定, 对蔬菜生长带来一定影响。南方蔬菜供给量减少,北方蔬菜产量增幅放缓,市场整体供不应求,导致菜价节节走高。天气回暖后,蔬菜生长速度加快,近期持续上行的菜价将有所缓解。潘向东认为,3月食品价格有所上升,虽然非食品价格有一定程度的下行,但3月以至于二季度物价都可能接近3%水平。

面对当前经济形势和物价水平,宏观政策是否会进行调整?潘向东表示,当前宏观经济政策是积极财政政策搭配稳中偏松的货币政策,货币政策目前虽未转向,但偏紧的资金市场显示出央行对近期物价上升已有所警惕。

“一季度经济表现基本符合预期,所以下一阶段宏观政策出现大幅调整的可能性非常小。”潘向东表示,经济下行阶段实行积极的财政政策是合理而必要的,货币政策方面还要兼顾汇率和通胀等因素,不会释放过度宽松的信号。局部的经济政策可能随着形势的变化有所调整,例如针对部分房价过快上涨城市,价格调控措施可能会增强。

精彩对话

中国证券报:央行行长周小川近日在博鳌论坛上表示,不能过度依赖货币政策,财政政策在近期将发挥更加重要的作用。近期财政政策将在哪些领域发力?

潘向东:今年政府基建主要是托住经济不要出现断崖式下滑,过度的货币放松没有必要。我国跟日本和欧洲情况有所不同,大量的货币放水,在金融市场深度不够的情况下,有可能引起物价上行。

财政政策今年已经明确要比去年更有力度,但综合来看,受一些因素的影响,财政力度可能没有市场想象的那么强。一方面营改增后,全国税收将减少5000亿元;另一方面,2016年财政预算收入增速为6.6%,比去年有所下降,政府性基金由于卖地收入减少也有所下滑,国企利润并未有所好转,财政赤字率3%已经达到一定极限。因此,受制于这些因素,财政政策的力度会受到一定影响。

可以看到的是,无论货币政策还是财政政策,基本本着托底经济、不发生民生问题的主基调进行。但是如果国内外尤其是国外发生危机的话,货币政策也会更加积极。

中国证券报:近期不少地方相继出台楼市调控新政。在新一轮地方楼市调控政策下,房地产市场将出现怎样的走势?

潘向东:近期房地产调控出现反复。我国房地产库存7.3万亿平方米,70%集中在三四线及以下城市。所谓的去库存主要是去房地产库存,目前中国居民大约有50万亿元的存款,中央政府的信贷宽松主要是希望居民通过加杠杆去房地产库存。但实际情况是,一线城市及二线人口流入城市的房价快速上行。一线城市有其特殊性,但是大幅上行会带动其他城市房价上涨,给去库存带来难度。

我认为,一线城市可能长期维持现有房价局势,个别二线城市如南京、武汉、合肥等人口流入城市房价会有所上行,大部分的三四线城市仍然以去库存为主,价格可能出现小幅下跌,以价走量。房地产市场的二元分化会比较明显。