平安截胡 汽车之家私有化一波三折

自从中概股成为A股市场的宠儿后,“中概股私有化”便开始与纷争相伴。

4月16日,汽车之家宣布公司董事会收到私有化要约,由汽车之家CEO秦致牵头的买家财团,拟以每股31.50美元的价格将公司私有化,该买家团包括秦致、博裕资本、高瓴资本和红杉中国。

而在十几个小时之前,汽车之家大股东澳洲电讯宣布,将以16亿美元价格出售汽车之家47.7%股权予中国平安。2008年,澳洲电讯收购了汽车之家55%的股份,此番出售后,澳洲电讯将所持股权减小至6.5%。

根据计划,股权收购完成后,以平安集团为首的SPV将对汽车之家发起全面私有化收购要约,预计6-9个月内完成。汽车之家股价在4月16日以32.15美元收盘,目前来看,秦致牵头的买家财团出价并无优势。

平安信托部相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示,此次投资汽车之家,是看好其长远发展,相信未来有很多战略协同机会。“关于私有化,我们与管理层进行了沟通,对有利于汽车之家发展及全体股东利益的事情,我们都支持。”汽车之家则表示对此事不予回应。

投资人士认为,平安集团看重的是汽车之家私有化以后回归A股的高昂利润,而不是私有化的利润。但是,有上海家化股权争夺案在先,秦致买方团很有可能是被平安收购的消息刺激,而提前抛出了私有化要约。“现在的局面仅仅是竞价的开始,而不是结束。”

汽车之家年报显示,截至2016年2月29日,汽车之家创始人、董事李想持有2.6%投票权,秦致持有2.9%投票权,管理层整体持有5.7%投票权,澳洲电讯持有54.6%投票权。若中国平安主导汽车之家私有化,只需再回收剩下的50%左右的股权,秦致及其买方财团要私有化,则需要回购至少90%以上股权。

在秦致牵头的买家财团发起私有化要约后,李想发微博表示,自己已离开汽车之家管理团队10个月。“有关私有化问题不要来问我,我目前已经开始第三次创业。”

由此可见,在私有化问题上,留给秦致和买方团的话语权并不大。在针对此次交易的声明中,澳洲电讯CEO Andrew Penn称,2008年以来汽车之家一直增长迅速,是时候变现股东的投资价值了。在他看来,“入股汽车之家是我们非常成功的一笔投资。对于下一阶段,汽车之家逐渐从纯线上向线下销售平台转变,它会从中国平安的战略投资中获利,后者是汽车保险和融资市场的从业者”。

因此,中国平安此番出手并不是单一的财务投资,其意在与自身业务a融合,布局汽车大市场。近几年来,中国平安对于新车、二手车、后汽车市场电商等各领域基本都有所涉及,但是反响并不大,也没有核心产品形成。

资深电商行业观察人士郝智伟在接受21世纪经济报道记者采访时认为,中国平安从金融服务切入互联网+汽车领域,它需要一个有着广泛用户基础和强大流量的汽车网络平台,用来整合车险、车贷等业务。

前述投资人士分析,私有化的主导方一般有三类,分别是公司原有管理层或创始人、战略并购者和私募股权基金。对于前两者来说,最为关注的并非私有化带来的收益,而是如何在交易中保持公司控制权和业务发展整合。“即使私有化后在A股上市成功,他们也希望保持安全的控股比例。”

因此,围绕汽车之家的股权纷争或许还会持续下去,其私有化进程也将不可避免地受到影响。

(编辑:黄锴,如有意见建议请联系:huangk@21jingji.com)