在宽裕的货币环境下,金融工具和金融产品不断创新,包括银行委外在内的各类资金源源不断涌入金融市场,推高金融资产价格。对于银行来说,一方面资产负债持续增长,一方面缺乏投资团队和经验,资金主要通过券商和基金子公司等外部机构以委外方式进行投资。这些委外资金大部分最终流向各类金融市场,进一步推高了金融资产的价格。在信用风险加速暴露的市场环境下,已处于高位的金融资产将逐步承受下行压力,委外投资也将承受市场的波动,收益可能出现萎缩。
事实上,在息差已经大幅收窄的环境下,不少银行通过扩张资产以量补价来实现盈利目标。目前银行的金融投资类资产扩张迅猛,国泰君安研究报告显示,银行资产扩张和盈利目标更依赖投资业务,投资项、增速、收益率远高于传统信贷。而委外投资已成一个趋势,部分中小银行的金融投资类资产甚至超过信贷资产成为第一大生息资产。机构普遍认为,从需求来看,银行委外规模仍将保持增长。高速发展的银行委外业务已经引起机构乃至监管层的注意。中国证券报记者获悉,自去年下半年开始,已陆续有不同的监管部门对国有大行和股份制商业银行委外资金的情况进行摸底,内容包括委外资金的规模、杠杆率等情况。
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