互金行业的 ABS新趋势

“如果你有一个稳定的现金流,就将它证券化。”这是来自美国华尔街的一句名言。在当前经济下行的巨大压力下,不少传统金融机构、互联网企业为了拓宽融资渠道纷纷通过ABS(资产证券化)寻找新的突破口,ABS市场也因此被业内寄希望于继股票市场、债券市场之后国内的第三大金融子市场,或改变中国的金融机构。

ABS产品主要面向的是机构投资者,所以对资产质量的要求较严格,ABS成功发行,在很大程度上说明资产质量获得了机构投资者和公募市场的认可,而对于信贷资产来说,优质的另一个同义词就是超强的风控。

利率不断下探奥秘

一般来讲,消费金融资金来源大概可以分为四类,即互联网渠道、银行、合作机构以及ABS方式。去年四季度以来,为拓宽融资渠道,扩大业务规模,陆续有互联网消费金融机构和消费金融公司选择ABS作为新的融资突破口。前不久,京东白条ABS完成第四期募集,额度15亿元,同时,优先利率创下3.8%的新低。

京东白条ABS产品,是用户用白条先购物、后付款,京东再将白条分期债券重新组合后,打包出售给金融机构,从而提前获得流动性。在今年3月以前,白条ABS产品已经在深交所挂牌发行了三期,额度分别为8亿元、12亿元、20亿元。

业内人士指出,消费金融公司最需要的是低成本的资金。然而,一般的市场资金利率奇高,有的公司甚至要从P2P拿钱,融资利率和放款利率出现倒挂。如果通过ABS来融资,资金成本平均能在5%以下。

此外,京东金融近日披露,其获得上海证券交易所关于“京东金融-华泰资管2016年1期保理合同债权资产支持证券”(以下简称“京东金融第一期保理ABS”)挂牌转让的无异议函,发行规模20亿元。它代表着国内资本市场首单互联网保理业务ABS的诞生,其背后对应资产是京东金融“京保贝”的债权。此次发行优先级利率为年化4.1%,且次级资产占比仅0.05%。

京东金融消费金融事业部总经理许凌透露,消费金融的风控体系是通过大数据系统将业务风控前置,预先判断和规避风险,实时计算,识别恶意行为及高风险订单,并和商城配送体系打通,对高风险订单实现配送最后一公里拦截。

金融科技重要一环

据中央结算公司发布的《2015年资产证券化发展报告》显示,我国资产证券化市场自2014年起呈现爆发式增长,到目前已发行各类产品逾9000亿元,较2013年末扩大了15倍,其中仅2015年的资产证券化发行总金额就达5930.39亿元。未来,消费信贷的资产证券化业务将进一步提速。

新风控下的信贷能力是金融科技重要的表现,而资产证券化恰好是能体现这种信贷能力的最好表现方式。京东金融的风控能力,也许在一些科技迷看来谈不上“黑科技”,但外行看热闹,内行看门道,这套技术在风控领域已经足以称得上是技高一筹。未来互联网消费金融行业鹿死谁手,时间很快就会给出答案。