农银消费主题——不惧市场震荡 精选个股稳获超额收益

农银消费主题

——不惧市场震荡 精选个股稳获超额收益

最近一周沪指在五个交易日中两涨三跌,最终微跌0.06%;创业板指一周累计上涨1.98%,且成交量小幅放大。具体来看,有色金属、计算机、电子等板块涨幅居前;交通运输、建筑装饰、公用事业等板块表现落后。偏股型基金中,国泰安康养老定期支付混合C、北信瑞丰无限互联主题灵活配置和中邮风格轮动灵活配置混合等周涨幅领先。分级基金半数上涨,其中消费A、国金50B和资源A级全周分别上涨11.77%、10.82%和6.7%。

近期上证指数围绕2800点反复波动,市场成交低迷。对此,业内人士指出,当前仍然处于存量资金博弈格局,预计下一阶段市场仍将延续区间弱势震荡,在这样的环境下,业绩增长较快、估值合理的成长股有望获得相对良好的表现。而善于捕捉成长股投资机会、长跑业绩稳健的偏股型基金,将是投资者获得超额收益的良好途径。

以农银消费主题为例,基金经理付娟对市场节奏的准确判断以及对交易性机会的灵活把握,使得基金成立以来获得了优异的业绩表现。东方财富Choice数据显示,截至5月19日,基金近三年净值上涨72%,跑赢上证指数近50个百分点。2013年,凭借对新兴产业成长股的准确把握,付娟在市场的结构性行情中表现得游刃有余,全年以57.91%的净值涨幅位居同类基金第11位。到了2015年,市场经历了跌宕起伏的牛熊转换,在2015年8月底市场最悲观的时间段,她并未陷入盲目悲观,而是果断增持了一批优质的成长股,从而充分享受到了四季度股市反弹所带来的收益。今年一季度市场环境较为严峻,付娟对仓位控制和行业配置进行了调整,以顺应市场的变化。在市场整体风险偏好下降背景下,她始终保持在较低仓位运行,在反弹时适时加仓,投资标的选择上更注重安全边际和确定性,个股配置向业绩高增长、低估值、高分红的公司和行业倾斜。同时,她还较为关注新兴主题热点,比如传媒板块中赛事较多的体育,计算机板块中的人工智能。

付娟表示,在经济结构转型的大背景下,市场会阶段性给予某些新模式一些预期。但伴随着资本的逐渐参与,很多新兴产业只有少数参与者有机会脱颖而出。因此,成长股投资的逻辑要从选行业更换到选公司,基本面分析也会再次变得非常重要。对于个股的选择,付娟主要从三个维度去判断。首先,最好行业角度有大的空间,即行业存在着“大逻辑”;其次,企业拥有一些稀缺性资源,特别是独占性资源;最后,深度挖掘没有被市场足够重视的个股。基于这一逻辑,农银消费主题在近几年内成功捕捉到华策影视、积成电子等成长牛股,并取得了丰厚的收益。

总体来看,投资者在选择基金时,需要关注的不能仅仅是某一特殊时段,而应该从更长时间、不同的市场环境综合考察基金经理的适用能力,并进一步考核基金经理的投资成功率。对于基金投资者而言,经过时间检验、具有稳健获利能力的成长基金可作为组合的核心配置。