银行系产业基金低调生长

近日,赣州市人民政府批准设立了赣州稀土产业发展基金,由赣州稀土集团与交通银行合作设立,总规模50亿元,首期规模30亿元,由稀土集团担任劣后级有限合伙人。

悄然间,仅在5月,就有重庆、齐齐哈尔、南宁五象新区等地区的政府与金融机构合作设立了了类似产业基金,德州市政府的常务会议也已决定设立城市建设发展基金。

2014年以来,产业基金发展迅猛。银行、保险、券商或信托等金融机构募集社会资金作为优先级投资人,政府委托单位或企业作为劣后级投资人,委托专业的基金管理人进行管理,以债或股的形式投资于特定的项目,并约定退出渠道和担保方式。

这其中,金融机构与地方政府合作,由政府委托单位作为劣后级投资人的基金,被称为城市发展基金。这类基金目前能为基础设施建设、PPP项目提供长期的低成本资金,也能为上市公司定增或企业海外并购提供配套资金。尤其是对地方政府来说,43号文约束了地方政府的融资模式,PPP模式还有待成熟,城市发展基金作为地方政府的一种新型融资模式正在快速涌现。

多家银行正大力发展包括城市发展基金在内的产业基金。平安银行的年报显示,该行“以产业基金作为投行业务的重点领域,带动本行负债业务和中间收入的增长”。产业基金所涉及的主要领域为“基础设施建设、PPP项目投资、上市公司定增、海外并购等”。

根据平安银行5月12日在银监会例行发布会所披露的数据,从2014年开始,该行全面开展产业基金战略布局,两年时间里产业基金累计签约项目逾700个,签约规模超过2万亿元,落地出账规模8208亿元,70%以上投向民生基建、国企改制和产业升级。

一位股份制银行投行业务负责人表示:“银行在整个交易过程中能收取财物顾问费,通过委托贷款能收取手续费,还可以收取收支账户监管费和资产服务费。而对地方政府而言,这种以股权融资性质的、能降低负债率的融资模式自然受到青睐。”

产业基金的资金来源渠道是多样化的。除了银行理财和自营资金外,保险和券商等机构也能对接。

产业基金,尤其是城市发展基金已成为很多地方政府青睐的融资模式。但有分析人士指出,现阶段还是过于依赖政府财政,退出的方式有待进一步市场化。

目前,产业基金的退出方式主要有委托贷款还款、回购股权、受让有限合伙份额、补足收益等。当下项目的基金直投也主要以阶段性的持股为主,各方会约定基金到期后(一般以5年到7年为主)的退出渠道。

一位运作过多只产业基金的股份制银行人士对记者表示:“与代表政府的平台公司合作成立产业基金,所投的项目或许是公益性的,项目收益不够偿债,这时政府可通过购买服务的方式纳入财政预算。这种阶段性的持股,也可以理解为‘明股实债’。”