委外投资渐成趋势 银行精挑细选“白名单”

2016年上半年,银行理财资金委托外部投资(委外)规模增长迅速。在“高性价比”资产相对稀缺、信用风险加速暴露的大背景下,银行正在强化委外投资管理,精挑细选“白名单”,实现从资产持有型银行向交易型银行转变。

委外规模增长快速

“据推算,2015年末,委外业务规模大致在2万亿元上下。进入2016年,随着业务模式的成熟与推广,越来越多的委托人和管理人进入了委外市场,业务规模继续快速增加,目前估计委外业务规模应该超过3万亿。”天风证券财富管理总部华一分析指出,展望未来,在财富快速增长的大资管时代,银行自营业务和理财业务的快速发展将给委外业务带来更大成长空间。若以银行全行业超过200万亿元的总资产规模测算,预计委外业务市场未来将拥有10万亿元以上的规模,市场发展仍有深度和广度可以挖掘。

记者采访了解到,在资金分配上,大行及股份制银行以理财资金为主,且运作模式基本为产品合作模式,一般会选择旗下的基金公司、信托公司及外部机构作为委外业务管理人;城商行及农商行的自营和理财资金均有参与委外投资,以产品合作模式为主,投资顾问模式为辅,委托资金均由外部金融机构管理。

对于商业银行自营类委托资金,以货币市场类及纯债类资产为主;对于理财类委托资金,可增加债券基金、国债期货、利率互换等衍生品;而对于部分针对高端客户的银行理财类委托资金,可扩展至包含混合类基金、股指期货、甚至个股类在内的权益资产。委外业务分散布局于证券公司、基金公司、保险公司、信托公司等各类资产管理业务中。目前,委外市场以1年期限的委托资金为主,一般到期会有续期条款;可根据委托人的需求定制,一般还有3月、6月及各种非标准期限。业内人士认为,当前,委外业务的快速发展虽然有“资产荒”大背景下的阶段性因素,但委外业务广阔的发展前景空间却是大资管时代来临的必然发展结果。随着国内机构与个人投资者财富的迅速积累,急需更丰富、多元化的资产管理渠道。市场的发展,扩大了投资范围、降低了投资门槛,使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。

银行加强委外投资管理

华创证券债券分析师屈庆指出,银行目前委外业务的焦点从关注委外业务本身可以消化多少理财规模、获取多少收益,向关注委外风险转变,同时希望在与委外合作的过程中,培养银行自身的团队。

银行正对委外业务精挑细选“白名单”,一位股份制银行资产管理部总经理对记者表示,银行委外业务不是单纯把钱交给投资管理人管理就万事大吉,事中银行对业务的监控和业务交流非常重要。对于投资管理人的选择,会采用多因子分析,如过往历史业绩是否可持续、投研能力、业务规模、机构管理团队合作、团队稳定性及风控效率等因素都会考虑在内。一些具有特长的投资管理人的“精品团队”在细分市场领域做得出色,也会成为考虑的对象。例如,PE股权投资团队及量化团队等,虽然银行资管配置并不会很多,但对于优秀投资团队是有需求的。证券公司、基金公司和阳光私募各有所长,会根据投资目的及策略进行针对性的选择。

另一位城商行资产管理部总经理则表示,银行会拟定总的资产配置大策略,在此基础上进行重点委外资产配置。