民资出海“扫货”：1-8月并购量超去年全年

“有43%企业出海并购是为了获取技术,不是做资产转移;这能从另一方面佐证,对外并购的企业有66%具有上市公司背景,这表明大量的投资是战略性投资、真实的投资”。

9月14日商务部合作司负责人在谈及1-8月我国对外投资合作情况时指出,对外投资合作继续保持稳定增长。“1-8月,我国非金融类对外直接投资1180.6亿美元,同比增长53.3%;8月当月对外直接投资153.1亿美元,同比增长13.4%。”

安邦集团研究总部8月分析认为,中国投资呈现“内冷外热”的格局。其援引中国全球投资追踪数据库创建者史剑道(Derek Scissors)分析称,对外直接投资的猛增主要是中国私营企业对外收购推动的。

这也成为业内人士的共识。在中国对外直接投资的主要方式里,并购为主要方式;而民企则是海外并购的主力军。根据晨哨网数据统计,今年1-8月共有376起跨境并购案例由民营企业发起,合计1075.02亿美元;这组数据在地方国企与央企分别为127起、842.57亿美元。从投资行业来看,民资出海并购仍然以TMT、文教娱乐、医疗健康为主。

民资海外并购量屡创新高

东方证券经济学家邵宇在接受21世纪经济报道记者采访时表示,“资金进行全球配置需求仍然很强,除了政策性项目支持外,民资在海外收购优质资产成为一种潮流,增长速度非常快,这也可以视为全球配置的一种刚性需求,目前来看可能会持续漫长的时间。”

从晨哨网提供的数据显示,今年1-8月民企跨境并购交易宗数达376件,已经超出2015年全年总量(345件)。民企出海的并购案例数今年每个季度“有增无减”。2016年的第一季度与第二季度分别有130例、148例交易,同比增长51.16%、57.45%,成为2014年以来交易量之最,其中第二季度交易金额444.25亿美元,达到2014年至今最高点。7-8月合计出现98起交易案例,交易金额已有414.02亿美元,第三季度也有望再创新高。

相较地方国企与央企,民企出海并购呈现出“单个案例规模小,但数量多”的特征。2016年第一、二季度,地方国企与央企的出海并购交易分别有49例、50例,较往年翻番,然而仅为民企交易量的1/3,但平均规模在400亿-550亿之间,民企跨境并购规模平均为150亿-300亿之间不等。

关于民企出海的原因,邵宇表示,“海外资产价格有吸引力,汇率是加分因素,这会导致资金在全球频繁流动,尤其是在经济发达体获取稳定回报的资产,这是民资考虑的方向;同时如果能把这些资产整合进自己原有的产业链,来为全球提供服务或是在中国提供消费升级服务,也是它应有之义。”

晨哨网联合创始人罗小军告诉记者,“从我们平台的数据观察,有43%企业出海并购是为了获取技术,不是做资产转移;这能从另一方面佐证,对外并购的企业有66%具有上市公司背景,这表明大量的投资是战略性投资、真实的投资,毕竟上市公司信息披露要求透明。”

跨境并购剑指国际龙头

从行业分布上来看,TMT仍是民资出海的热门并购行业。根据晨哨网统计,今年1-8月共有76起发生在TMT行业,占比20.21%;交易金额合计236.73亿美元;继2014、2015年之后,仍是榜首。

而文教娱乐、医疗健康、其他制造业分别有47例、47例、45例,排在行业榜单的第2-4名,交易金额各有101.18亿美元、84.55亿美元、125.22亿美元。

具体来看,今年以来并购规模较大的案例多发生在上述行业。目前最大的并购案例是美的集团收购库卡集团股份,交易金额292亿元人民币。库卡是全球四大机器人企业之一;也被视为 “德国工业4.0”的代表企业。

金砖基金、奇虎360与昆仑万维2月公告称共同收购Opera100%股权,据了解Opera拥有全球知名的浏览器产品和庞大的用户群体以及成熟的互联网广告平台;此次交易金额为105亿挪威克朗(84.53亿元人民币)。

罗小军提醒,从去年至今,企业资金出海遇到新的情况,这使得企业更加慎重考虑海外投资,同时也影响跨境并购的增长速度。“除了中国在外汇管制上有一些措施外,海外标的正在提高对中国投资者的要求。”

他解释称,一方面目的地国的舆论对中资企业要求更为严格,这会导致整个并购交易推迟或者终止;另一方面中资企业不断收购目的地国的龙头企业,使得当地公众有不安全感,导致舆论发酵,这种压力也会对并购形成延迟或是终止。

尽管如此,民企出海并购仍然是趋势。

罗小军则从全球角度分析,全球价值链正处在深度调整的时间窗口期,全球的直接投资以及跨境并购均达到历史新高,这意味着不仅仅中国企业,全球企业均加入到价值链重新调整的过程,这是一个趋势,不会以某个国家的产业结构而转变;另一方面,全球商品贸易在逐渐下滑,已经从“贸易”转移到“投资”。“对于中资企业而言,目前正应该抓住机会,打通产业链或是往附加值更高的地方布局,为未来赢得空间。”