放宽金融业外资准入限制 国内资本对外开放有望提速

中国金融业对外开放将迈出一大步。

近日,国务院印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》(简称《若干措施》),对进一步做好利用外资工作做出部署。其中提出重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险公司、保险中介机构外资准入限制。

此外,《若干措施》明确表示将支持外商投资企业在主板、中小板、创业板上市,在新三板挂牌;以及发行企业债券、公司债券、可转换债券和运用非金融企业债务融资工具进行市场融资。

“一方面这是继续扩大开放的新政策,为了坚定外资和外商对于未来中国市场经济改革的信心;另一方面也是在经济下行的不利局面下,积极有效利用外资推动和加快中国经济转型升级。特别是在金融领域扩大开放,能更好调动外商的积极性。”1月18日,香颂资本执行董事沈萌向记者表示。

丹阳投资首席投资官康水跃也向21世纪经济报道记者指出,若准入限制放宽,国内将会出现外资直接控股的证券公司、保险公司以及基金公司等。而在股市低迷的情况下,引入外资主体,有利于活跃市场,规范国内市场,为A股进入全球市场做准备。

“放宽外资在金融行业的准入限制将加速国内金融企业的国际化水平,提升国际竞争力。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为。

“具体实施还需等下一步政策细化,我认为短期影响还是有限,最重要的是看后面实际政策的落地。如果真正放开,国内金融业竞争压力将大大增加。”18日,北京一位非银研究员向记者表示。

国内金融业对外开放或提速

放宽境外资本对国内金融机构的准入限制意味着国内金融业对外开放的速度和程度正在加大。实际上,近两年,我国金融业早已传递出放宽限制的迹象。

去年6月份,财政部网站发布第八轮中美战略与经济对话成果时指出,中方承诺逐渐提高合格外资金融机构在合资证券公司中的持股比例。中方还承诺将欢迎合格外资公司及合资企业申请从事私募证券基金管理业务,包括二级市场的证券交易。

“国内企业已经浩浩荡荡走出去,对外直接投资规模不断扩大,意味着中国对外开放加强。但对外开放是双边的,一方面是积极对外投资,但同时也要允许外资走进来,应该以更开放的态度接受外资的进入。”1月18日,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向21世纪经济报道记者表示。

董登新认为,国内金融业对外开放相对滞后。“金融业是对外开放的最后堡垒之一,这次文件将金融业对外开放作为重头戏,说明我们对外开放更深入一步,也为未来人民币国际化、放松资本管制奠定了基础。”董登新向记者表示。

百度、新浪、腾讯很多优秀企业可以到境外上市,但国内的A股市场尚未对外开放。在董登新看来,这种封闭的股市迟早会放开。事实上,上交所在三年前就提出推出国际板的想法,但后来无疾而终。

在《若干措施》中明确表示,支持外商投资企业在国内上市、挂牌,以及在国内发行债券募集资金。“支持外商投资企业在国内上市,可能会因为上海国际板的沉寂而显得比较遥远。”康水跃认为,在当前低迷的行情下,国际板是一个管理层较难打开的盒子。

多位业内人士指出,境内资本开放是大势所趋。但何时能够进入实操层面却并不明确。“当时国际板的提出我们已积累很多经验,以后资本开放上制度不是大问题。关键是什么时候可以启动。除了准备充分外,还要适当考虑市场本身的环境和改革进程。我认为首先资本市场要成为注册制,否则引入外企IPO的风险很大。”董登新认为。

一位国金证券大类资产配置研究员也向记者指出,放开的时机和顺序,可能与当时的经济背景相关。在当前人民币存在明显波动的阶段,加快放开外资准入,有利于缓解外资流出预期,对汇率能够形成部分支撑。

倒逼证券业加速走出海外

实际上,证券行业的放宽限制持续已久。一方面,外资在合资券商及期货公司中的持股上限由此前的33.33%提高至49%;另一方面,申港证券、华菁证券等合资券商相继获批,10余家合资券商等待获批。2016年,境内掀起合资券商设立潮。

而背后的原因在于中国内地与香港2013年所签署的CEPA补充协议十中所勾勒的共识。不过从合资券商的情况看,部分合资券商仍然属于民营资本的“出口转内销”,即实际控制人大多出自于境内,并以海外公司曲线参与合资券商的设立。

“这次放开如果还停留在国内企业控股,或者国内企业绕道香港再回来控股合资券商,则此次放开外资进入金融领域的意义并不大;如果能让外资以超过50%的持股比例控股,那么外资参与进来的积极性会更高,他们会更愿意将全球经验和资源对接进来。”康水跃向21世纪经济报道记者指出。

但若真正放宽持股限制,将对国内金融业产生巨大冲击。“金融业的放开将会对我们产生重大影响。我们发展规模上达到世界级,但金融业的短板是走不出国门,封闭竞争。放宽资本限制有利于提高国内金融业的国际竞争力,推进融入国际市场。外资的准入将加速金融企业的国际化水平,这也是目前比较紧迫的任务。”董登新向记者表示。

国盛证券分析师贾菲认为,目前境内券商业务同质化问题突出,多元资本进军境内证券行业,除进一步加剧行业竞争外,将倒逼券商业务转型,或将逐步实现券商创新发展与差异化竞争,有利于行业长远发展。

上述国金证券大类配置研究员也向21世纪经济报道记者指出,资本的开放将有利于提高国内金融行业的整体竞争力。“有利于完善中国资本市场的投资者结构,推动中国资本市场加速走向成熟。通过与外资竞争和合作,国内金融机构也可以加快成长。外资能够在资金管理和投资管理方面带来先进的经验,国内金融机构通过加强合作,或者竞争,能够快速进步。”该研究员指出。

“此外,对国内金融机构的投研能力和风控能力都提出更高要求。由于发达国家金融市场发展已经相对成熟,外资在投研和风控方面较国内大多数金融机构要强,这一方面能够激发国内金融机构加强相关能力,另一方面也令行业的竞争度加剧。”上述研究员向记者表示。(编辑:张星)