关注回调带来的布局机会

上周市场冲高回落,沪指盘中创出本轮反弹新高3238点后遭遇较强抛压,最终震荡回落收于3202点。笔者认为,目前市场暂无利空因素出现,温和的经济环境和良好的政策环境也将助力大盘走稳。对于当前的调整应报以积极的态度,短线的回撤和休整是为后续上攻积蓄做多动能。投资者可在指数震荡整理过程中,关注3200点以下的布局机会。

本轮反弹运行至今,资金关注重点始终围绕着“政策红利预期”和“低价蓝筹补涨要求”这两个关键词,这一特征在上周市场更是得到了深刻体现。从新疆板块、上海区域品种的活跃到券商股的强势拉升,多是受益于诸如新疆加大基建投资力度、上海国资国企改革大会召开、股指期货松绑等政策消息,且涨幅靠前的品种也是以存在补涨要求的蓝筹居多。不过,随着市场重心的逐步抬升,增量资金入场驰援的意愿开始减弱。与此同时,场内资金调仓换股节奏日渐加快,具体领涨品种反复切换的表现,凸显出存量环境中资金持股意愿的欠缺,不利于做多合力的聚集和爆发。

从整体来看,在连续上涨后,市场存量博弈特征已经显现,筹码兑现和技术指标修复的要求均十分强烈。并且,部分存量资金对主题热点特别是券商等权重股的反复炒作,虽然带动了指数上扬,也变相削弱了市场的赚钱效应。而权重股在量能跟进不足时冲高回落的过程加剧了市场抛压,出现回落自然也在预期之中。

不过,短线的整理并不会改变市场趋势,中期市场仍有向上的内在动力。一方面,从最新公布的我国宏观经济数据来看,1月CPI同比上涨2.5%,PPI同比上涨6.9%。其中,CPI再创新高固然加剧了短线市场对于通胀水平的担忧,但1月CPI数据存在春节因素的干扰,实质上尚处于合理范围,而其温和上涨也印证了我国经济平稳运行的良好态势。配合1月金融数据来看,我国经济目前正处于稳中趋暖的良性环境中,企业盈利能力逐步改善,融资投资意愿有所提升,资金脱虚入实也将有助于宏观经济的进一步回暖。这在为A股市场提供了基本面支撑的同时,也带来了周期性行业业绩转暖的预期,周期性行业估值修复的展开则有助于市场重心的稳定。另一方面,央行在最新的货币政策执行报告中指出,稳健中性的货币政策将延续。同时面对短期资金利率再度上扬的表现,央行在公开市场连续净投放,管理层保持流动性环境稳定的意图明显。此外,养老保险基金投资管理已正式启动,养老金的陆续入场也将为市场注入新的活力。

沪指在3200点一带企稳后,短线有望展开技术性反抽,但考虑到指数量价背离和技术指标顶背离的现状尚未得到完全修复,反抽高度将较为有限,横盘整理仍是短线市场的主要表现形式。不过,市场短线的震荡整理也是清洗浮筹、修复技术指标、积蓄做多动能的过程。因此,投资者不妨在市场震荡的过程中,关注受益于政策支持的国企改革、供给侧改革、“一带一路”等主题的逢低介入机会,以及受益于养老金入市预期的优质蓝筹品种。

(执业证书:S0800612040007)