低融资成本将助推并购交易

摩根大通发布的最新报告预计,由于企业面临寻找新增长点以弥补内生增长后劲不足的压力,预计2017年全球并购交易活动将延续2016年的强劲表现,较低的融资成本将鼓励并购活动的继续发展。尽管2017年可能加息,但不太可能对资本成本产生重大影响,也不太可能会妨碍并购活动。

报告指出,2016年全球并购市场宣布的交易金额达到3.9万亿美元,为历史第三高水平,但较前一年仍下降18%。并购交易金额和交易宗数下滑主要是受到诸多全球不确定性因素,如地缘政治的变化、监管审查的加强以及围绕英国脱欧等的影响。

摩根大通表示,2017年监管的不确定性仍难以消除。2016年的选举和全民公决结果余波未平,再加上2017年全球范围又将迎来一系列重要的选举和政权更迭,可能会导致监管的不确定性,从而对企业寻求复杂交易的意愿产生不利影响,并导致交易过程的延长。

此外,并购活动的另一个最大威胁是股票市场估值。报告指出,2016年股市再创历史新高,资产价值存在高估风险。由此带来的结果可能是交易中的股票占比更高,以使估值保持一定的均衡。

摩根大通认为,尽管面临诸多压力挑战,全球并购市场仍然充满活力。如果上述各种不确定因素得到一定程度的缓解,并购市场的前景将更加光明。低成本融资以及市场对收购方股价的积极反应也会在部分程度上鼓励并购活动的增长。美国有可能推出多项新政为并购创造新的机会,如现金回流、企业税改和放宽监管等。