万家基金卞勇： 高股息率个股受宠 红利指数基金迎来布局良机

今年以来,在监管层的倡导下,上市公司大比例现金分红成为A股市场一道亮丽的风景线。最新年报数据显示,2016年沪深两市共有2031家公司实现现金分红,累计分红金额高达8301亿元。与此同时,大市值、低估值、高股息率的蓝筹股成为资金竞相追逐的标的,一众分红概念股在二级市场上迭创新高。

在万家中证红利指数基金经理卞勇看来,监管层对现金分红的重视和引导,将令A股市场逐渐向理性的长期投资市场发展,而伴随高股息率个股的日益受宠,红利指数基金也将迎来布局良机。

A股迎来价值导向时代

“从量化投资的角度来看,其实从去年11月份开始,我们就很明显地看到一些影响市场走向的因素,从过去的涨跌幅、成交、换手等偏交易型因子,变为市净率、营业收入增速、股息率等偏基本面因子。”卞勇表示。在他看来,A股市场已由过去的偏交易型市场转变为更注重投资价值的市场,而市场的变化也引导资金的投资偏好向高股息率蓝筹股转变。

谈及这种变化的原因,卞勇指出,从投资者结构角度来看,目前机构投资者在A股市场上所占的比重越来越大,高分红股票往往会受到这类稳健型投资者的青睐。此外,这与国家大的政策方向以及监管层倡导金融机构“脱虚向实”也有很大关系。

“要想让金融机构更好地支持实体经济,只有降低市场的投机性,把它和实体经济的表现紧密结合。”卞勇坦言。

此外,市场无风险收益率的变化也起到了很大作用。“前几年,市场的无风险收益率差不多有10%,高分红的优势完全体现不出来。而这两年市场的无风险收益率至少降到了3%以下,这样分红的吸引力就凸显出来了。”卞勇表示。

伴随分红概念股的兴起,历来备受追捧的“高送转”板块近期却持续受压。对此,卞勇指出,过去“高送转”是一个炒作题材,属于交易性机会,但目前整个市场是价值投资导向,在此背景下,分红概念板块很可能会持续有所表现。

红利指数基金站上“风口”

在卞勇看来,伴随高股息率个股的日益受宠,红利指数基金有望站上市场“风口”。

事实上,近来多只红利指数基金的业绩表现可圈可点。以万家中证红利指数为例,东方财富Choice数据显示,截至5月5日,该基金近一年净值上涨11.81%,跑赢同期上涨3.51%的上证指数8.3个百分点。

据卞勇介绍,万家中证红利是一只指数型基金,跟踪标的为中证红利指数,该指数的成分股由沪深两市规模较大、成交活跃,且分红率较高的上市公司组成。

卞勇指出,中证红利指数规模较大、代表行业内盈利能力和对投资者回报能力最强的100只股票,因此,它会表现得比沪深300指数更强。从近几年表现来看,中证红利指数每年都会稳定跑赢沪深300指数几个百分点。机构在投资A股市场时,可以将其作为基础资产进行配置。

“对个人投资者而言,当发现市场已由过去的概念炒作转变为估值导向时,就应该去拥抱趋势。”卞勇说。在他看来,至少在未来很长一段时间内,定投红利指数基金都是性价比较好的投资手段。