僧多粥少 债券市场频现资产荒

证券时报记者 孙晓辉

债券市场刚熬过了前两年的资金紧张，今年又陷入买券难的资产荒里。

今年以来，由于债券市场违约频繁，风险偏好较低的机构往往更青睐AAA及以上高等级债，规避AA以下的低等级债。“AAA买不到，AA不敢买”成了今年债券市场最真实的写照。

流动性现宽裕

好资产有限

为防止过多企业因再融资资金链断裂而违约，危及银行和宏观经济，央行开始通过各种方式为市场注入流动性。

数据显示，近期银行间利率出现明显下行，隔夜资金成本甚至降到2.3%附近，存单、短融等收益率也出现下行。

某基金公司债券交易员表示，目前市场流动性较先前明显宽裕许多，但奈何好资产有限。

据该交易员表示，在找不到更好的去处前，银行也会把大量资金存到货币基金里。也有银行会以很低的成本，把钱借给其他金融机构。

“银行间利率全线下行，依赖存单的货币基金配置压力加大，可投资产普遍不足，交易员需要每天寻找相对好一点的标的推荐给基金经理。”

该交易员表示，三个月存单收益率在3.6%-3.7%之间，短融的收益在满足投资范围的基础上能达到4%，实际上这一收益率还在持续下行中。

“除了存单，货币基金配置超短融必须是一年内所有评级公司的评级都在AAA以上。” 而该交易员所在公司则要求债券必须是三年AAA评级，导致很多券都不在可投范围内。

低等级信用债

前景不明朗

今年市场上出现多起债券违约事件，信用风险偏好大幅降低，导致基金可配置的主体更少。

北方一家基金公司债券基金经理也表示，优质标的越来越少，在这种行情中，资金很难配置，要达到委外资金的收益要求，难度很大，因此，已经拒绝了多家银行委外资金。

“最近两日AA评级的信用债交易活跃度确实较之前有所提升，且成交明显放大。”日前，有消息称央行窗口指导大行买入AA、AA+评级信用债后，另一家基金公司债券交易员如是表示。但他也坦承，从长期来看，AA评级信用债前景并不明朗。

据该债券交易员表示，最近中债资信又更新了一家公司的评级，维持AA评级不变，由于基金投资要遵循合同中给定的范围，托管行要求公司基金持有的这只债券必须在十个交易日内全部卖掉。“该债券在市场上遭到集体抛售，有些机构甚至不惜成本，价格偏离正常市场水平。”