美元指数95上方阻力较大

8月再破95关口后，美元指数又陷入艰难的“拉锯战”，始终未能形成有效的向上突破。分析人士指出，美国7月非农数据虽不及预期，但全球贸易形势下避险情绪犹存，短期内美元指数上下两难。不少机构认为，美元前期涨幅已基本兑现了经济向好、货币收缩的利好，美元继续上行还可能会导致未来美国经济前景恶化。总体而言，美元指数在95关口附近的阻力较大。

于95一线遇阻

8月初，受益于美联储表态偏鹰、经济预期向好等影响，美元指数再掀起一波反弹。7月31日至8月2日，美元指数接连上涨0.27%、0.14%和0.53%，8月3日盘中再度升破95。

市场人士指出，美元指数再破95，主要受两方面原因推动，其一，8月议息会议上，美联储维持1.75%-2.00%的利率不变，但从会后政策声明看，美联储乐观看待美国经济前景，并预计将进一步渐进加息。其二，全球贸易紧张局势升级，这对全球股市造成了压力，但提振了美元。

如同此前数次一样，在站上95后，美元指数再度表现出上行乏力的症状。8月3日，美元指数收盘仅微涨0.04%，报95.2173；6日，美元指数涨幅有所扩大，但尚未形成有效突破。

继续突破难度大

从盘面上看，近几周美元指数持续于95一线盘整，涨势放缓。

“从美国宏观经济政策组合的角度来看，美国现阶段处于其经济增长周期的高位，美联储连续第四次加息符合预期，加上之前出台的税改刺激就业和消费，短期内均抬高美元指数。但美元指数在95以上继续上行的压力将增加。”中信证券固定收益明明称，美元指数形成多头顶的可能性增加，再加上美国减税政策和财政支出增加导致财政赤字加大，美元指数继续上行可能会导致未来美国经济前景恶化。

申万宏源证券孟祥娟团队认为，在市场预期今年美联储加息次数已接近4次的背景下，美元指数短期内能否进一步走强取决于美国经济能否延续高增长态势，但目前看来，这一点还存疑，恐怕难以进一步驱动美元走强。

“二季度美国GDP高增长可持续性较弱，下半年美债收益率进一步走高、美元指数进一步走强的空间均较为有限，而随着美国经济中期可能逐步显现下行风险，美债收益率、美元指数亦可能逐步回落。”孟祥娟表示。

但也有观点认为，展望下半年，美元指数在美国经济基本面和美联储加息缩表支撑下，仍有望继续突破。平安宏观固收组陈骁团队表示，欧美经济基本面和货币政策的分化将为美元指数上行提供动力，美元指数盘整之后大概率继续上行。一方面，美国通胀上行较快，受充分就业以及特朗普税改政策的冲击，美国经济还会继续增长。另一方面，欧洲央行决定维持基准利率不变，将保持利率不变至少至2019年夏天，低于市场预期。