25家上市公司再融资批文失效 涉及拟定增融资额229亿元、拟发债融资额67亿元

25家上市公司再融资批文失效

涉及拟定增融资额229亿元、拟发债融资额67亿元

截至8月10日,今年以来发布再融资批文失效公告的上市公司已经有25家,涉及金额296亿元,包括拟定增融资额229亿元、拟发债融资额67亿元。

投资人“慎购”

其实,再融资市场一直在火与不火之间交替轮换。火的时候一票难求,不火的时候无人问津。2016年下半年,定增市场就曾接连发生“意外”:当时,多家上市公司会向两三百名合格投资者发出《认购邀请书》,但最后往往只换来一两家投资人的认购响应,令融资额大为缩水。

如今,同样遇冷的再融资市场又出现新的变化:宣布定增批文失效,放弃推进或“换挡”另外谋篇布局。而且,在今年以来宣布再融资批文失效的公司中,金杯电工、凤形股份、鹏博士的定增预案是历经三次修订后才宣布失效的,星光农机则修订了四次,东方创业更是在宣布批文失效前拿出了5份修订稿。

“机构不敢要了。”一位市场中介告诉记者,因为价格倒挂太多。比如,浙江世宝拟定的定增价为不低于12.39元/股,其最新股价仅5.01元;凤形股份拟定的发行价为33.99元/股,其最新股价只有15.04元;哈尔斯拟定的发行价为不低于10.76元/股,目前其股价为5.79元;神州长城拟定的发行价为10.35元/股,其最新股价仅3.3元;力帆股份拟定的发行价为10.41元/股,目前其股价为5.05元;东方创业拟定的发行价为不低于18.42元/股,目前其股价为10.12元。

“市场最怕不确定性。”一家券商人士表示,在价格预期悲观的情况下,投资人对流动性格外珍视,出手谨慎。

大股东“撤单”

与此同时,大股东也无心恋战,频频“撤单”。

根据创业板公司聚光科技的定增预案,公司此次定增对象为李凯、姚尧土,两人已经分别与公司签署了《附条件生效的非公开发行股票认购协议》。资料显示,李凯系公司的实际控制人王健的母亲,姚尧土系公司实际控制人姚纳新的父亲,募资用途为补充流动资金。即便是在这种看起来定增条件均已满足的情况下,聚光科技最终于今年2月发布了定增批文失效的公告,理由是“由于资本市场环境的变化”。

与聚光科技相似的案例还有神州长城。在神州长城的定增预案中,发行对象为神州长城投资(北京)有限公司(认购50%,实控人一致行动人)、北京安本医疗投资控股有限公司(认购40%)、郑积华(认购10%),募集资金净额将用于补充流动资金及偿还银行借款。2018年1月,公司宣布定增批文失效,理由依然是“由于资本市场环境的变化”。

与之相比,力帆股份的案例又有些特别。在公司早前推进的定增预案中,发行对象敲定了两个,即公司控股股东力帆控股和公司总工程师、副董事长陈卫。“由于资本市场环境的变化”,2018年1月27日公司发布了定增批复失效公告,同时表示将“尽快制定新的融资方案”,显示出公司坚定推进再融资实现新能源汽车发展战略的决心。果然,3个多月后的5月7日,公司发布了2018年新的定增预案,出现了两大变化:一是发行对象变为不超过10名的合格特定对象;二是融资额从前次的不超过22.4亿元增至不超过24.8亿元,增加了一个募投项目。

“这表明在目前的市场情况下,大股东不愿把现金固化为限售股了。”在深圳一家私募看来,这些公司定增预案的推出一般是在一年左右之前,彼时资金流动性尚可,将资金以定增的形式转化成股权,增值可期。但是,如今这种预期发生了改变,从而影响了定增推进行为的变化。

业绩差成融资“雷区”

在这一波定增批文失效的公司中,多家公司的业绩出现大幅下滑甚至亏损。

2018年第一季度亏损的华控赛格,在发审会后经营业绩变化情况中称,公司于2017年11月13日通过发审会,距离2018年3月31日尚有约5个月时间,公司近三年业绩增长迅速,虽然2018年第一季度的收入及财务费用大幅增长可以合理预计,但无法合理预计最终是否会形成亏损。因此,“2018年第一季度亏损无法在发审会前进行合理预计”。

同样,在“非公开发行股票会后事项说明”中,龙泉股份被要求说明2017年1月至9月的业绩亏损情况;凤形股份被要求说明2017年度业绩亏损额扩大的情况;浙江世宝被要求说明2017年扣非后净利同比下降71%的情况……显示出监管层对再融资公司信息披露尤其是风险揭示的重视。

“业绩突变是市场最大的风险,将直接导致上市公司股票的二级市场表现。”深圳一位私募称。典型案例如业绩亏损额扩大的凤形股份,公司股价在2018年1月发生了“雪崩”,3月公司宣布定增批文失效。