机构激辩A股风格切换新经济成市场热点

新春以来,创业板指数持续走强。对于后市走向,包括基金、券商在内的各大机构纷纷发声,认为当前市场或许正面临风格切换,那些真正具备业绩支撑、且前期被错杀的成长股,市场表现有望和春天的气温一同回暖。

刚刚过去的一周,创业板指数可谓大放异彩。截至上周五,创业板指数报收1772.01点,全周上涨6.18%。

事实上,随着市场赚钱效应的出现,中小创个股的活跃度正不断提升。川财证券统计显示,中小创自今年2 月9 日见底以来已经回升约10%以上,但大部分个股股价仍处于低位。正因为此,有相当一部分机构认为,虽然中小创个股整体上估值仍不便宜,但今年极端的“一九行情”难以重演,中小创也存在细分领域的投资机会。

沪上某银行系基金公司基金经理对记者表示:“此前我们预判今年下半年市场或迎来风格切换,但目前看来时间窗口可能会提前。”该基金经理认为,2018年的市场会转为“业绩+估值”双驱动,创业板相对主板的业绩增速或在今年下半年重新占优,因此当前才有资金开始“未雨绸缪”,提前布局部分中小创个股。

“与指数相比,A股市场的风格切换更为重要,过去两年白马龙头股和大盘蓝筹股的走势相对强劲,而没涨的业绩确定的成长价值股会逐渐走强。”中航信托宏观策略总监吴照银表示。

不过,也有相对审慎的机构认为,市场风格切换仍需确认。朱雀投资认为,近期A股市场对风格切换的尝试,更多源自于春节前市场急跌所引发的短期冲击,中期风格切换的条件尚未明朗。尤其是创业板的一些指标股更是频频爆雷,因此对于成长股的整体行情启动,需要继续观察。

尽管成长股近期表现暂时占优,但市场人士一致认为,今年A股投资“业绩为王”的逻辑不会改变。至于具体的投资方向,那些代表未来发展方向的新经济领域龙头公司,如高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业公司,更受机构的偏爱。

天风证券发布的策略报告表示,一季度成长股投资“只有擒龙头,方能得奇兵”。目前,就业绩表现而言,中小板指数和创业板指数的成份股均好于非成份股。从行业结构看,传媒、电子、计算机和通信均表现出大市值个股业绩更好的特征。截至3月初,传媒、电子、计算机和通信板块大市值个股的2017年年报业绩预告的整体增速分别为20.9%、37.0%、16.2%和281.6%。

某大型基金公司基金经理也表示,相对市值更小的创业板其他公司而言,创业板指数成份股具有明显的成长性,也具有一定的安全边际,投资时还能兼顾规模和流动性。经历了两年多的调整,创业板成份股的估值已接近底部区域,加之经营上已经历了初创期及市场的考验,很多公司已经成为细分领域龙头,这些公司也更受资金青睐。

尽管短期内认为市场风格切换尚待确认,但朱雀投资也看好中长期成长性行业的投资机会。朱雀投资表示,中长期将专注于在代表未来发展方向的成长性行业中寻找较为确定性的投资机会,包括代表全球新科技、新产业方向的行业龙头,如新能源、新能源汽车、人工智能等,以及代表中国产业升级及消费升级的行业龙头,如高端装备、消费、医疗等。

前述银行系基金经理告诉记者,看好中国企业全球竞争优势和龙头集中度提升的大方向,投资主线将聚焦新经济领域,会重点关注科技制造、通信(5G)、创新药、新能源、半导体等新兴成长板块个股。