农林牧渔板块持续走强 机构看好禽链投资机遇

昨日农林牧渔板块表现强势,板块内益生股份、中宠股份、民和股份等实现涨停。此外,佩蒂股份、宏辉果蔬、圣农发展、正邦科技等个股涨幅也较为显著。从5月份以来,该板块逐步走强,截至昨日板块指数累计上涨近8%。

分析人士指出,目前猪价总体止跌企稳,部分生猪价格出现反弹迹象。三季度伴随消费回升和出栏量稳定,市场预期猪价有望持续上涨。禽链方面,上游引种量的降低持续向下游传导,毛鸡、鸡苗价格保持高位盘整,后续仍有上行空间,库存低位和消费转好也有利于行情的持续,目前禽链板块的行情仍将持续。

猪价止跌企稳

从今年1月中旬开始,全国生猪价格持续下跌,近期猪价总体开始止跌企稳,北方猪价上涨地区再次增多。据农业农村部统计,我国猪肉重要产区东北以涨为主,屠企结算价多涨0.1-0.2元/公斤;京津冀猪价稳中有涨,部分屠企涨0.1-0.2元/公斤;山东猪价稳中有涨;两广、川渝猪价小涨。其中,北京、山东、两广等主销区优质标猪供给紧俏,当地屠企小幅提价保量,同时也带动外采区域猪价的上调。

对此,券商分析人士表示,猪价企稳之后小幅上涨,一方面,散养户经过数个月的亏损,压栏情绪基本被磨灭,中大猪出栏量减少;另一方面,需求的季节性回升带动猪价上涨,判断三季度猪价有望持续提升。

但市场仍有不同观点,某分析人士表示,猪肉价格反弹受周期性因素影响,生猪市场行情处于下行周期。农业农村部预计端午节期间生猪出栏有所减少,生猪价格会有所反弹,但从较长的周期来看,生猪市场行情处于下行周期是大趋势。

禽链方面,从大周期的角度看,禽链经历了过去3年持续较低的引种量,市场预期后续有潜在可能出现短缺。业内人士称,从2016年禽链大行情的复盘看,逻辑未兑现根本原因在于持续且大量的换羽,使得引种缺口传导到中下游时被逐渐填平。经历了过去2年的延迟淘汰后,目前换羽上无论是公鸡还是种鸡资源上都是进入稀缺状态,当前中游存在30%以上的换羽老鸡,未来有望逐步退出市场。

白羽鸡板块处反转初期

从2017年年报及今年一季报来看,行业内开始分化,部分子领域景气度将上行。那么,该如何把握农林牧渔板块的投资机会?

中泰证券表示,站在当前时点看盈利-产能-量-价的周期关系,生猪板块显现长线布局机会。一方面,当前的猪价不是底部,明年仍有低点。当前处于产能收缩的第一阶段,等待存量产能加速淘汰,但是明年可能会见到这一波周期的底部,同样也会是产能的底部,2020年猪价反转向上,开启新一轮周期。另一方面,对于股票而言,今年是量的拐点,明年是价的拐点,后年是量价齐升的拐点,从投资节奏上看,当下可以是长期投资人的布局时间,而周期资金还会需要等待底部信号,比如明年的价格底部和产能底部。

禽链方面,多家机构预期行业景气度仍有望持续向上。其中,方正证券看好白羽鸡板块的反转机会。原因一是,行业存栏处于下行趋势,尤其是在产父母代存栏量,当前仅有2000万套左右,比去年高峰时下降超过1250万套,考虑到后备父母代存栏同样在下降,叠加强制换羽因素大幅弱化,将进一步加剧在产父母代存栏的下降。二是引种端不确定性极大。今年前4个月预计引种14.6万套,同比去年下降5.4万套。预计全年引种在55-60万套之间,同比继续下降。三是价格端开始上涨。毛鸡和鸡苗价格近期出现上涨,呈现出淡季不淡甚至偏旺的格局,中长期看存栏下降逐步传导至下游供给缺口,价格将逐季实现改善。

总的来说,白羽鸡行业从短期和长期来看都持续向好,行业正从“高引种基础上的高存栏和高换羽”转变成“低引种、低存栏、低换羽”,行业基本面发生重大改善,当前正处于反转初期。