沪市公司上半年投资价值凸显

□本报记者 周松林

上半年，我国经济基本面稳中向好。沪市公司作为国民经济建设的重要力量，积极响应国家战略大局，聚焦主业和实业，稳健经营、运作规范，上市公司质量稳步提升，盈利能力不断提升。上交所表示，目前来看，沪市公司整体估值水平已处于较低位置，投资价值凸显。同时，已有多家公司披露回购或股东增持方案，彰显了公司和股东对上市公司经营状况、盈利能力和发展前景的坚定信心。

投资价值开始显现

总体看，沪市整体和大盘蓝筹股的估值在主要经济体中均处于合理偏低水平，经过这一轮风险释放后，投资价值开始显现。据上交所统计数据，从历史比较看，截至7月6日，上证综指的市盈率为13.1倍，与2638点时水平基本持平（考虑到盈利增长水平，价格水平已经低于2638点时的水平）；市盈率中位数28.2倍，与2014年7月上一轮牛市初期（上证综指2000点-2200点）时水平基本一致，接近2013年6月时水平（上证综指最低1850点，中位数26倍左右）。与国际市场比较，从可比角度看，代表沪市大盘蓝筹股的上证50指数整体市盈率9.9倍，在全球范围处于偏低水平，明显低于美国市场大盘股指数（道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍）。从破净情况看，沪市目前162家上市公司最新收盘价低于每股净资产价格，为2009年以来的最高水平。考虑到目前市场对2018年业绩增速预期并不悲观，当前指数和蓝筹股的运行区间具备一定的业绩支撑，A股的投资价值已开始显现。

同时，从上半年情况看，上市公司业绩增长韧性增强，业绩增长动力加快转换。2017年，沪市公司实现营业收入27.97万亿元、净利润2.62万亿元，同比分别上升14.46%、18.55%，增幅创近年新高。上半年，根据业绩预告情况，沪市公司业绩继续保持稳健增长。截至今年7月6日，沪市128家公司披露上半年业绩预告，主流是预喜，其中业绩预增71家，扭亏为盈10家，有34家公司业绩预增幅度在50%以上，18家公司在100%以上。从今年新上市的公司来看，八成以上披露业绩预告的新公司预计半年度业绩同比增长。

回购增持提升信心

2018年上半年，沪市公司并购重组延续了近年来的良好态势，质量配比更为合理，扶优限劣效果彰显。上半年发生并购重组397家次，交易金额合计达3848亿元，同比分别增长10.6%和31.1%。重大资产重组方面，公司有62家公司启动重组，交易金额合计达2064亿元，同比分别增长26.5%和48.8%。总体来看，上半年沪市公司重组紧密围绕供给侧结构性改革、高质量发展实体经济等国家大局，聚焦主业发展和转型升级，产业结构的不断调整构成了发展进程。

特别值得一提的是，今年以来，沪市多家上市公司披露大股东增持、股份回购等相关公告。初步统计，沪市已有201家公司披露大股东及董监高增持计划，累计承诺增持金额超过300亿元。大股东实际已增持金额约167亿元。同时，沪市已有21家上市公司披露回购预案，拟回购金额101亿元。

上交所表示，上市公司及其大股东回购或增持公司股份，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心，多数情况下也意味着当前公司股价具备一定的长期投资价值。上交所将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式，提升投资者信心，稳定市场预期。