2018年新金融周期有望开启

本报特约摄影师 王卫伟 摄

星石投资合伙人、首席策略师刘可26日在“2017天府金融论坛”上接受中国证券报记者专访时表示,2018年市场大概率延续基本面价值投资为主的风格,有业绩支撑公司将受青睐。新金融周期有望开启,大类资产配置可能转向以权益类资产为主。

市场风格料延续基本面价值投资

刘可表示,2018年的市场风格较大概率会延续以基本面价值投资为主的态势。在板块方面,还是以大消费机会为主,不过,可能会有扩散效应。

刘可说,2018年可能是新金融周期开启的元年,这使国内大资管行业的整体配置从原来以偏固定收益或债权为主,转向以直接融资或偏股权为主。

这主要有三方面原因。首先,我国经济结构发生显著变化。当前,消费已是GDP中占比最重要部分,而且GDP增量部分主要来自消费。其次,在杠杆率方面,权益类资产可能是目前大类资产中唯一已去过杠杆的资产。再次,在估值水平方面,以MSCI中国为例,这应该是全球估值中最有优势的部分。“因此,2018年新金融周期将开启,大类资产或大资管行业会整体转向以权益类资产为主。”刘可说。

医药板块具备很大增长潜力

刘可表示,医药医疗板块是未来最具增长潜力的部分。从改革进程看,从2016年开始,医药领域出台近十项重大改革措施,包括仿制药一致性评价、两票制、优先审评、处方外流、更新医保目录等,将导致药品审批环节、生产环节、流通环节、采购环节和医院终端用药等各个方面发生前所未有的变化。

在这个过程当中,国家政策主要着力于解决之前药品流通环节过多,以医养药造成的医疗费用虚高,药品审批标准不够严格、审批效率低下带来的对创新的制约,切实解决人民群众“看病难、看病贵”的问题,并且鼓励我国医药制造业不断提升研发能力,追赶前沿国家水平。医药研发生产、流通、零售领域龙头企业将受益于政策落地,占领落后产能淘汰后的市场份额,盈利能力不断提升,有很多可挖掘的投资机会。