机构关注港股新经济板块

今年2月初,屡创新高的指数和成交量令市场情绪开始有所谨慎,伴随美股回调,港股也经历了一轮剧烈调整。对此,在2017年取得了44.39%收益率的中海沪港深价值优选混合基金经理林翠萍认为,尽管短期波动有所增加,但港股仍处牛市之中。

港股滞涨板块有望“弯道超车”

“从估值的角度来看,虽然恒指屡创历史新高,但目前港股的TTM市盈率仅为14倍,而2007年3万点时期的估值是22.6倍。可以看出,去年指数的上涨更多是依靠盈利驱动。”她表示,经济的持续复苏和港股制度红利将推动港股估值持续扩张,未来指数仍然有提升空间。

去年的港股结构牛风格明显,尤其是以腾讯控股为代表的科技资讯板块,涨幅远远领先于其他板块。在林翠萍看来,今年可以在牛市高位关注落后板块的补涨机会。“恒生指数接近半数的成分股都来自金融板块,在TMT板块普遍估值较高的情况下,金融股的估值也将做出相应的抬升,从而令市场结构更为均衡。”

展望未来,从中长期经济增长动力和产业趋势变化的角度来看,林翠萍更看好TMT和消费两大板块的投资机会。在她看来,TMT行业充满创新活力且能保持与时俱进,将会在结构转型过程中逐渐成为未来经济增长的重要看点;而消费板块在消费升级的总体趋势下,也将持续受益。

制度红利改善港股生态圈

2017年底,港交所进行了多项大刀阔斧的改革。在林翠萍看来,一系列政策红利将显著改善港股生态圈,提高市场活跃度及估值水平。

“相对于种类繁多的A股市场,港股上市公司的产业结构较为单一,且大多由金融、地产等旧经济板块组成,新经济公司占比较低。同股不同权的开放将会鼓励更多创新企业来港挂牌,从而提高市场交易的活跃度。”林翠萍说。

另一方面,林翠萍表示,由于具有较强的成长潜力,市场会给予创新型企业较高的估值,传导到其他板块后,也将令港股的整体估值水平得到提升。

林翠萍虽然看好新经济板块发展前景,但在当下的投资选择上却抱有一份谨慎。

她认为,很多新经济公司的盈利模式有很高的不确定性,但极具吸引力的愿景,这就要求投资人具有较强的辨别力,能够在愿景与现实中找到一个平衡点。“基金经理的重要工作是找出真正投资价值的公司,而不是去当一个预言家。那些能发展壮大的公司,最终会获得市场的认可。”林翠萍说。