航空股上涨 多因素成推手

吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空等航空股28日不同程度上涨,涨幅在1.35%至2%之间。多位交运业研究人士对上证报记者表示,国际油价近日高位回落、航空燃油附加费征收预期加强及旺季供需形势好转,均有助股价上涨。

航空股出现价格异动,市场认为首要因素是国际原油期货下跌。燃油成本是航空公司最大的成本项。以东方航空为例,根据公司2017年年报,燃油成本约占营业成本的25%。若平均航油价格变动1%,对应影响的航油成本约1.2亿元。油价回落对于航空公司显然是好消息。因市场传出消息称,沙特及俄罗斯将在6月讨论是否将原油产量增加100万桶/日,加之沙特表示可能将在下半年逐步增加原油供应,导致国际油价25日大跌。28日,国际油价继续维持下跌趋势。中国原油期货SC1809合约截至28日下午收盘报462.80元/桶,下跌3.7%。

与此同时,另一个与油价挂钩的预期也不断升温。天风证券交运行业分析师认为,截至5月24日,6月航空煤油采价期结束,新加坡航油离岸价格均价为89.64美元/桶,美元兑人民币汇率中间价均值为6.3620,考虑到自5月起与航空煤油进销相关的增值税率调整至16%,测算6月航空煤油出厂价(供中航油)约为5373元/吨。据此预测国内线燃油附加费即将复征,有望显著对冲增量航油成本,将改善航空公司的业绩。

根据国内上市航空公司近日在投资者互动平台的答复,如征收燃油附加费,可以覆盖油价上涨带来的成本增量的绝大部分。

3月底,有航空公司在年报业绩说明会上曾透露,民航票价改革后,今年调价范围将更广。东北证券最新报告认为,核心城市对飞航线票价市场化落地,5条一线对飞的航线中除京沪外均已落地,三大航空公司预计于6 月中旬完成本次全部航线的提价工作,旺季时航空公司盈利天花板显著抬升。预计二季度航空公司客收的增幅将伴随行业供需改善持续扩大。

近期已有多家券商研究机构发布报告,表示看好航空板块。