上市公司如何与资本共舞，快速做强做大

成功跨过IPO的新上市公司,一边面临着成为公众公司后,向股东乃至市场交出完美经营业绩的压力,另一边身为资本市场新兵,如何与资本共舞,快速做强做大?这一共性问题近日在“2018中国新上市公司高峰论坛”上得到了极富建设性的解答。

5月29日,由《国际金融报》社主办的“2018中国新上市公司高峰论坛暨颁奖典礼”在上海举办。

企业如何与资本共舞,快速做大做强?这是圆桌论坛二的主题。

面对这一话题,并购优塾联合创始人徐笑言和华泰联合证券董事总经理劳志明,申万宏源证券有限公司总经理助理、申万宏源承销保荐有限责任公司执行董事薛军,水星家纺副总裁周忠,寿仙谷副总裁孙科等嘉宾进行了富有创造力的思维碰撞:是否选择并购?如何选择并购?并购应注意什么、避免什么?对于整个并购行业的未来展望……现场不时金句频出,“多谈恋爱少结婚”的语录更是博得全场会心一笑。

耗时40分钟的圆桌论坛,不仅给现场观众呈现了一场妙语连珠的思维盛宴,更是将整个“2018中国新上市公司高峰论坛暨颁奖典礼”的气氛推向了高潮。

以下为现场部分精彩文字实录:

徐笑言:以“与资本共舞,快速做大做强”作主题,主办方祝愿上市企业能善用资本力量。从寿仙谷的角度,上市之后,面对资本市场,有哪些打算?

孙科:有了资本这样一个平台,相应地,我们在新产品新药品的研发、延伸下游产品,以及相关的产业并购方面,底气更足。我们的战略,归根结底就10个字:先是“做长做深做细”,然后才是“做强做大”。

我们还是要追求内生式增长,把企业的基本面打造好。全球主要的中药市场就是在中国。所以我们会考虑如何服务于国内的市场、国内的消费者。我们首先还是想怎么去用这个资本,研发更好的产品,让技术更加创新,让产品升级换代。通过内生式的增长,再辅以适当的外部并购,通过做强,再来做大,这是我们的战略,也是我们的体会。

徐笑言:企业除了内生式增长之外还有外延式的扩张。企业可以做横向的并购、纵向的并购,还有跨界的并购、多元化的并购。企业在作出并购决策时,该如何选择呢?

周忠:要看哪条路更适合企业,哪一条路更适合增强核心竞争力。至于要不要多元化呢?一般情况下,看企业的主业,还有没有发展空间,还有多大的成长空间。在经营多年的领域,这是最容易把握的,只要这里有足够的成长空间和成长性,企业首先要优先把有限的资源、精力投入到这方面去。只有在增长空间不大的情况下,企业才能再考虑多元化的跨界并购,毕竟跨界并购是很大的风险。完全没有依托的情况下跨界,那就是二次创业了。

徐笑言:企业并购当中,哪一些雷不能踩?

劳志明:并购不同于经营,以下的几个原则不能碰:首先不能因为自身支付了高市值股票而收购高溢价的资产,不能知假买假;其次不能购买有瑕疵的资产;最后不能借并购之名炒股票,在价格上要做实。

并购貌似一件门槛特别低的事,但是只要门槛低的事,其实都是有高门槛的。多数人是做不了并购的。所以并购一定要跟实力雄厚的机构来合作。还有一点,不要轻信并购过程当中标的资源的重要性和钱资源的重要性。这个是刚刚介入并购领域的一些企业非常容易犯的错误。并购重要的是对方案匹配的能力,而不在于谁的标的多。不要迷信钱。如果没有价值判断能力,没有整合能力,钱给你也是浪费的。这是必要不充分的条件。

徐笑言:并购之后整合融合这些关键的环节,该如何应对?

薛军:第一个关键当属战略要深入明晰。没有共同的理想,战略不一致,很难继续走下去。其次战略统一之后是管理层,只要条件允许,可以授予管理层部门股份,并限定锁定期,让干部与企业共命运。第三则是并购后的风险控制,无论是同业并购,还是跨境并购,都面临着许多新的磨合点,都需要进行系统的建设,尤其是现代的管理系统,以及投入强有力的执行,要充分考虑双方的人才优势,方能发挥人才的所长。

至于如何拥抱资本市场,上市前的公司,在行业里本身就排在前20%,公司上市后,应当实现如虎添翼的效果。要充分运用到资本市场赋予的优势,最重要的就是利用资金优势。增发、配股和可转债,都有助于企业融资成本的降低,帮助企业在再融资中获得资金。

除了并购外,企业一样可以选择内生式发展。企业在选择上,更多是时机和战略的选择。如果上市企业比较大,企业的控股股东、实际控制人的控制能力很强,或者是执行能力很强的话,也可以采用拿出部分股权发行可交换债券的方式,从市场上融得低成本的资金,在集团层面发展第二主业,待第二主业成熟之后,装入集团公司。这样既不拖累那个优秀的上市公司,又能在集团外发展一个新产业。

徐笑言:最后请大家表达一下祝福或者是寄语。

劳志明:新上市公司,一定要有敬畏之心,多谈“恋爱”少“结婚”,练就本领之后再动手。

薛军:整个中国经济在脱虚向实,中国资本市场正在向好。

周忠:恋一张床爱一个家。

孙科:做企业尤其是医药企业,不仅要有一个健康的体魄,更要有一个健康的心态。用工匠精神做产品,追求可持续且稳健的增长。