债市对外开放前景广阔

7月19日举行的2018债券年会上，多位业内人士就“金融市场开放及债市新时代”的主题进行了深入探讨。相关人士普遍认为，未来我国债券市场对外开放的前景十分广阔。

对外开放取得显著进展

数据显示，截至今年6月底，银行间市场境外投资者持有人民币债券的规模已超过1.5万亿元，并连续16个月实现正增长。其中开户的外资机构数量达到了688家，同比去年底增长了70家。总体来看，最近一段时间，中国债券市场已经在加速开放。

中国银行上海交易中心副总经理胡炜分析称，目前境外投资者在中国债券市场的持有总规模已经超过1.5万亿元，占到我国债券市场80万亿元存量的2%左右。从境外投资者持有我国国债的情况来看，这一比重已经不低。目前境外投资者持有国债已接近一万亿元，占我国13万亿元左右国债存量的比例已接近8%。这一水平与成熟国家的境外投资者持有本国债券比例相比，已经非常不错。

上海市金融服务办公室市场处副处长曹艳文表示，目前我国债券市场整体对外开放的进步已经体现在许多方面。从发行人角度看，从最初只是针对国际开发机构，现在已经逐步扩展到了多种境外机构，非金融企业、境外商业银行、外国政府、国际性金融组织都已经成功在国内发行了人民币债券。从投资者角度看，最早只是三类机构，现在已经逐步扩展到所有的合格境外投资者，而且投资额度已逐步放宽。

开放空间依然较大

“中国债市对外开放还有巨大的发展潜力和空间。”中国人民银行上海总部金融市场管理部副主任荣艺华表示，相关潜力大致包括四个方面。一是高层及央行的政策支持；二是中国债券市场发展有着良好的经济基础；三是中国债券很有吸引力，具体体现在与主要发达经济体和主要新兴经济体相比，中国债券收益率很有吸引力，而且中国债券和发达国家债券相关性不是很高；四是在制度方面中国正在推进相关的对外开放举措，如继续推动债券市场基础设施互联互通，熊猫债有关管理办法即将发布等。

曹艳文表示，目前我国债券市场在准入方面的开放程度已经很高，比如对所有的合格境外投资者已经全部开放，也没有额度的限制，但另一面，开放的结构性等方面还有很大的提升空间。如境外投资者在外汇、债券衍生品等方面，也希望有风险对冲工具，这就需要相应的外汇市场、期货市场推出相应的品种进行配套。此外，在中介机构的开放、境内外基础设施之间的联动、加大托管清算等基础设施的联动等方面，也有很大的完善和进步空间。

胡炜进一步指出，从境外投资机构在汇率风险、流动性风险、利率风险和信用风险等方面的诉求来看，中国债券市场未来也应当继续“练好内功”，补齐制度供给的短板，更好地让市场发挥作用。(王辉)