专家认为参股控股国有上市公司限制将放宽

（上接A01版）三是随着改革开放推开，绝大多数细分行业国有控股股东持股比例都可能降到50%以下。

文宗瑜认为，国有股权安排及持股比例设计至关重要，既要顺应市场化改革要求，又要确保国有资本功能实现，定位于国有资本活力、控制力、影响力提升。为此，应兼顾国有资本的战略社会功能和经济放大功能，坚持股权主体多元化和产权性质多元化相结合。涉及国家安全和国计民生领域的央企，除依法必须保持国有独资外，可根据实际情况依法向非公有资本放开，但要保证国有资本绝对控股地位，即国有股持股比例应保持在50%以上；关系国民经济命脉的重要行业和关键领域的大多数央企可相对控股：国有股持股比例不高于50%，但要根据协议规定拥有企业实际控制权，比如可采用特殊管理股模式，也可以是国有股持股比例相对高于其他任何出资人股权占比，如可以是40%、30%、25%等，具体要视公司整体股权结构而定；充分竞争领域的央企应实施国有参股或部分退出。总之，“36号令”的施行有利于民资和外资参与并购重组国有企业。从长期看，有利于提高资本市场流动性和活跃度。

有利于进一步推进混改

按照“36号令”，地方上市公司国有股权管理事项，将全部交由地方国有资产监督管理机构负责。企业内部事项，以及一定比例或数量范围内的公开征集转让、发行证券等部分事项交由国家出资企业负责。“36号令”还规定，国有控股股东一年内累计净转让达总股本5%以上的应报批。

中国企业研究院执行院长李锦认为，“36号令”的施行，对于持有18万亿元A股市值的各类国有股股东来说意义重大。授予企业更多自主权，有利于混改进一步推进，能让各种所有制企业，尤其是外资更加公平地参与国企改革当中。混合所有制企业要实现国有资本、集体资本、民营资本、外资资本交叉持股，允许并鼓励民资外资控股甚至独资，从而避免长期以来“一股独大”的问题。

东方证券认为，强化国企以及地方国资委自主权，是国企管理进一步市场化的必由之路。“36号令”的施行对国家出资股东、国务院国资委、省级与地市级国有资产监督管理机构的职责作了明确划分，给予企业和地方一定决定权，有利于赋予国有资本更强活力。此外，“36号令”与近期出台的H股全流通政策有共通之处。全流通为国资提供一种退出机制，在对外开放进一步加大、鼓励引入战投背景下，有利于国企股东构成进一步多元化。同时，“36号令”是在之前多份文件基础上进行梳理整合而成的，对市场的边际影响非常有限。