兼顾价值和成长的龙头股“猎手”

——访财通基金总经理助理兼权益投资总监谈洁颖

“生命应是人类俯瞰万象的顶峰,而不是赖以藏身的隧洞。”当叙利亚诗人阿多尼斯用优美的诗句向我们展示生命的美好时,有些人正在默默践行着这样的生活。

从大学教师投身资产管理、28岁开始学芭蕾、覆盖周期消费等各行业研究,一路从研究员成长为投资界为数不多的女性投资总监、公司高管,谈洁颖用她的梦想与坚持向我们展示了一位职场成功女性的成长之路。

从去年履新财通基金、担任权益投资总监以来,市场环境复杂多变,但拥有14年投资经验的谈洁颖从容以对,不但踏准了年初蓝筹股的行情,还精准捕捉到了2月以来的成长股行情,充分发挥了一位女性基金经理敏锐、细腻、灵活的特质。

作为财通基金3年来首只主动权益类产品——财通新视野的拟任基金经理,谈洁颖做足了准备。她认为,目前市场处于平淡期,有利于后续新基金的建仓。未来新基金将遵循“龙头思维”进行投资,从盈利源泉寻找优质企业,并从性价比角度兼顾成长与价值。

价值与成长两手抓

已在投资江湖征战14个年头的谈洁颖,拥有深厚的研究和投资功底。因此,她具有更为全面的投资视野,能够更直观地审视各个行业的投资价值,也助其形成了“行业均衡、个股集中”的投资风格。

“在我14年的从业经历中,市场走过了多轮牛熊。我也研究过周期、消费等多个行业,所以我的投资风格更偏向于全行业的灵活配置。”面对今年复杂的市场行情,拥有丰富经验的谈洁颖显然游刃有余。

以其管理的财通多策略精选为例,该基金近半年来的收益在124只偏股混合型基金中排名第一。去年底前十大重仓股中多为伊利股份、保利地产、鲁西化工等价值蓝筹,但到了今年一季度,重仓股迅速换为包括东方财富、科伦药业、中直股份等新兴龙头代表。

谈洁颖坦言,今年2月以来这波成长股行情捕捉得较为精准,其原因在于当时发现不少蓝筹股虽然涨幅较大,但业绩贡献只有三成,其余七成都是估值贡献。而新兴产业优质个股出现了明显的错杀,部分龙头股PE降到了30倍以下,远低于业绩增速。

谈洁颖认为,与此前专注于某个板块便能享受行业成长红利不同,在目前存量博弈的市场环境下,只有在行业中观层面有更深入的比较研究,从盈利角度挖掘到业绩真成长的个股,才能抓住这波成长股上涨行情。

谈洁颖强调,自己的投资风格并非一直换手率较高。今年的特殊之处在于,整个市场呈现明显的存量博弈氛围,而新兴行业业绩短期内未必能够跟上股价变化,所以要求基金经理灵活应对。但从过去的投资经历来看,一旦找到能够持续创造超额收益的公司,谈洁颖也会选择长期坚守。

从盈利源头寻找优质龙头股

“不求一鸣惊人,但求佳绩永恒。”虽然挖掘过不少牛股,但谈及新基金的投资目标,谈洁颖也展现出女性基金经理特有的耐心坚韧、不骄不躁的性格特征。

“我希望给投资人带来的是持续稳定的绝对收益。在和团队交流时,始终灌输的理念也是不求在短期内将业绩做到第一第二,而是希望能做到业绩长期保持前1/3。”因此,在未来的投资选择上,她特别提及会重视消费股的投资机会。

谈洁颖告诉记者,在A股市场上,若要获取α收益,消费行业是较好的选择。她说:“过去表现较为稳定的白酒、白色家电类股票依然有关注价值,尤其是未来3年重点布局三四线城市的消费类个股,其增长速度会比较快,是较好的配置方向。”

谈洁颖还表示,继续看好医药、军工、云计算及智能制造等板块。她认为,虽然短期涨幅较大,但由于政策面的支持及行业基本面的变化,上述行业调整后仍有买入良机。

在前瞻性地对出现拐点的行业进行布局的同时,谈洁颖还特别强调了选择龙头股的重要性。“2017年以来的数据显示,各行业龙头的超额收益显著。板块龙头相比大类板块通常有更高的ROE和更低的估值水平,在波动加大但风险偏好较低的市场环境中,其性价比优势得以凸显。我们将遵循‘龙头思维’进行投资,从净利润率提升、市场份额扩大、行业空间爆发三个维度寻找投资机会。”她说。