多家机构质疑行业前景 美半导体板块表现分化

作为全球半导体业景气主要指标的费城半导体指数25日下跌1.7%至1364.82点，30家指数成分股仅英伟达一家上涨。华尔街投行Raymond James当日下调多家半导体公司评级，理由是本月半导体市场情绪恶化，库存水平不断上升。

此前，高盛、摩根士丹利等多家华尔街机构均就半导体板块的前景作出警告。但也有观点认为，半导体板块的一些细分板块陷入了衰退周期，但主打AI相关芯片、为云服务器深度计算提供服务的英伟达、AMD等个股前景依然向好。

费城半导体指数滞涨

近年来的费城半导体指数涨势如虹，2016年上涨36.6%、2017年则涨38.2%。但进入2018年以来，该指数表现并不尽如人意，截至9月25日的年内涨幅仅为8.92%。6月份以来，费城半导体指数更是陷入区间震荡格局，一直停滞不前。

30家成分股中，今年表现最好的是AMD、集成设备技术公司（IDTI）、英伟达，截至9月25日的年内涨幅分别为217%、58%、39%；表现最差的则是恩智浦半导体、应用材料公司(AMAT)、拉姆研究（LRCX），年内跌幅分别为26%、25%、18%。

华尔街投行Raymond James分析师Chris Caso25日发布研究报告称，上周该机构在亚洲市场调研了多家手机、网络和PC供应链企业，得出结论认为，半导体市场已经开始进入周期性的下滑阶段。研究报告将亚德诺半导体（Analog Devices, Inc.）、微芯科技（Microchip Technology）、安森美半导体(ON Semiconductor) 、芯源系统(MPWR)以及英特尔的投资评级悉数调低。

当日，美股半导体板块遭重创，其中英特尔跌2.13%、美光科技和高通下跌1.14%、应用材料公司跌1.3%、德州仪器跌2.05%、恩智浦半导体跌5%、安森美半导体跌3.6%。

个股出现分化迹象

随着供应过剩以及全球贸易争端的加剧，华尔街机构对于半导体行业超级周期可能即将结束感到担忧。Raymond James只是最新加入看淡该行业机构的一员。

此前，高盛发布的报告预测，今年四季度和明年上半年将迎来DRAM内存芯片的大量供给，“内存芯片需求的滚雪球式下跌，将导致内存芯片价格暴跌”，一般内存芯片下行周期将持续几个季度，消费者将延迟采购来等待更低价格，进而带动价格加速回落，整个行业跌幅或较投资者最初预期更为恶化。另外，摩根士丹利、花旗、Stifel Nicolaus等华尔街投行均对半导体行业前景发出预警。

从股价表现看，半导体巨头美光、英特尔相继从阶段高点下跌超过20%，陷入了技术性熊市；但另两家巨头英伟达、AMD股价仍然显现出一路向上的走势。对此行业人士分析称，半导体行业中的一些与存储器、集成电路、晶圆制造相关的细分领域，确实遭受过剩产能困扰或出现技术瓶颈，特别是存储芯片的供应过剩和定价问题在2019年会变得更加严重。但是由于游戏、高性能计算以及AI等领域的图形芯片需求巨大，英伟达仍然会继续受到市场的追捧。