对美元小幅贬值 人民币展现韧性

5月9日,人民币兑美元在岸汇价连续四日走低,但表现仍好于大多数新兴市场货币。分析人士表示,美元走强的潜在影响不容忽视,但以目前来看,人民币贬值和资本外流的风险依然可控。

对美元连续小幅贬值

最近,美元涨势如虹,非美货币普遍走弱,人民币兑美元也有所调整。

9日,人民币兑美元汇率中间价设在6.3733元,调低59个基点,连续3日下调,并创1月25日以来的新低。银行间外汇市场上,人民币兑美元即期询价交易早盘低开后震荡,午后再度走弱,16:30收盘价报6.3784元,续创1月25日以来新低,较前16:30收盘价跌106点,连跌4日。进入夜盘,美元转弱,人民币兑美元收回部分跌幅,截至19:45报6.3688元。

昨日香港市场上,离岸人民币兑美元先抑后扬,日间一度跌至6.3832元,随后反弹,截至北京时间9日19:45报6.3631元,已较前收盘价上涨30点。两地人民币汇率价差维持在较低水平。

4月18日以来,人民币兑美元汇率持续调整,截至5月9日,人民币兑美元中间价贬值962点,幅度为1.53%;在岸人民币即期汇率贬值1020基点,幅度1.63%。

4月17日以来,美元指数连续大涨,气势如虹。截至5月8日,美元指数已上涨4.07%,将年初跌幅全部收回。5月9日,美元指数盘中涨至93.43,再创反弹新高。

人民币表现相对坚挺

从历史上看,美元走强,尤其是持续走强,容易冲击新兴市场,甚至可能引发金融危机。

汇率首当其冲。最近,美元从低位涨了不到5%,已在新兴市场货币造成了很大的震动。最典型的是阿根廷比索。

最近阿根廷比索已呈现失控的态势,4月26日到5月8日,不过两周时间就对美元贬值10%左右。为稳住币值,阿根廷被迫大量动用外汇储备、大幅加息并调低财政预算。

最近土耳其里拉、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、印度卢比的跌幅也不小。面对美元强势崛起,不少新兴市场货币如坐针毡。

有券商研报指出,目前尚未看到美元高估的证据,从美元指数期货的投机多空头寸来看,美元的多头头寸还没有明显起来,显示目前市场做多美元的力度和态度都还不够强,也说明行情并未进入极端状态,随着更多的美元空头回补,美元未来几个月可能还会继续走强。

历史上,美元兑人民币汇率与美元指数二者走势高度相关。倘若未来美元指数继续走高,人民币对美元转入阶段性贬值并非不可能。

不过,由于近年来人民币对美元弹性明显增强,且资本项目管制尚未完全解除、经济仍保持良好发展势头,人民币贬值和资本外流的风险仍相对可控。

相比很多非美货币,特别是新兴市场货币,最近人民币的表现相对坚挺。突出表现为,虽然人民币对美元小幅贬值,但兑一篮子货币汇率仍稳中有升。

另外,虽然美元风头正盛,但长期上行空间应该有限,美元指数回到100点大关的难度不小。从长周期来看,随着美元供给持续上升,美元仍处于长周期的下行通道中,币值基础仍受到财政赤字和贸易赤字的扩大制约。从中期来看,一些机构认为,美国经济复苏可能已进入下半场,美联储加息进程也已过半。而未来欧洲央行还有很大的政策调整空间,如果欧元区通胀起来的话,欧元将重拾上涨动力,对美元指数走势的潜在影响不容忽视。

研究人士表示,阶段性的美元走强会给新兴市场货币带来一定的贬值压力,但尚不到引发危机的程度。