张博炜：制造业投资机会将涌现

11月24日,在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”西安专场活动中,华商基金策略分析师张博炜表示,2018年经济增速下行压力有限,制造业在政策环境持续友好的背景下,相关投资机会有望不断涌现。

2018年经济下行压力有限

从宏观层面来看,明年投资端下行压力有限。“考虑到2017年GDP的超预期向好、整体上达成目标的难度已经明显降低,未来基建不会再维持20%左右同比高增速来进行强力托底,整体增速中枢下行的趋势较为确定,但看到基建增速大幅下行的概率也较低,未来基建仍是需求侧波动性的主要来源。”张博炜表示。

地产投资方面张博炜认为,今年房企积极进行土地购置本身就对明年地产投资构成一定支撑,随着土地供给端逐步向租赁倾斜,未来供给端租赁用地的加速释放是大概率事件,同样能够给地产投资起到一定托底作用。制造业今年以来虽然增速较低,但从2017年的宏观环境看,需求、企业当期利润、政策支持三个方面均处在边际改善的时间窗口,2018年以民间投资为主的制造业扩大资本开支或是大概率事件,制造业投资仍将保持足够的韧性。整体上在投资不悲观、消费稳健、出口可能持续正贡献的背景下,2018年经济下行压力有限。

继续看好制造业

谈及2018年投资机会,张博炜表示仍然看好制造业。他介绍,在过去的十几年中,中国制造业取得了显著成就,“中国制造”的产品在全球市场被广为认可。由于目前我国制造业在国际分工中仍以中低端为主,在“促进我国产业迈向全球价值链中高端,培育若干世界级先进制造业集群”的总体要求下,制造业相关投资机会值得长期关注。

在劳动力要素已经不具备明显比较优势的情形下,当前我国仍然涌现出一大批相较国外可比行业中明显具备竞争力及更好增长潜力的优质制造业企业。从上市公司研发投入的角度也可以看到,近5年研发支出占收入比例已经大幅攀升,部分细分领域的研发投入及技术水平已经处于全球领先位置,我国有能力通过制造业升级实现中高端制造业领跑全球的远景目标。

政策层面,近期多个部门联合发布了《关于发挥民间投资作用,推进实施制造业强国战略指导意见》,提出实施一批标志性的项目,引导民企参与,带动制造业整体做强做大,在提升信息化和工业化融合水平、绿色制造升级、鼓励国际化发展等层面提出了相当多的具体任务及保障措施,投资者有必要从更长期的角度出发,总结出能够使企业脱颖而出具备国际竞争优势的企业核心竞争力,寻找共性,挖掘未来2-5年的中长期投资机会。