豆粕期价2018年料整体上移

来源:中国证券报 作者:王朱莹 2018-02-22 00:00:00
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春节后,国内期货市场将从节日气氛中快速恢复。假期期间外盘表现将成为节后首日商品期货表现的重要带动因素。结合本次春节假期期间外盘表现,豆粕、玉米等饲料品种崭露头角,成为投资者关注焦点。

豆粕市场存诸利多因素

春节期间,外盘豆粕期货交易火爆,以4.21%的涨幅稳居假期外盘商品涨幅首位。大豆、玉米期货表现亦可。

分析人士指出,大豆主产国阿根廷大旱是本次豆粕价格大涨的导火索。近期,美国农业部将阿根廷大豆产量预期由1月的5600万吨下调至5400万吨;布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计这个数字仅有5000万吨。

“美国2017/2018年度大豆丰产已成定局,产量再次创下历史新高,南美大豆进入种植生长期,天气炒作提供上涨潜能,澳洲气象局最新预警,拉尼娜天气现象已经形成,会持续到南半球的秋季。若拉尼娜发生将使南美比正常年份更加干燥,导致南美大豆发生减产可能,从而利于美豆出口,对油脂油料价格形成提振。”长江期货饲料养殖产业链研究员潘钰烛表示。

从国内来看,中信建投期货农产品事业部研究员牟启翠分析认为,国产大豆种植收益不及玉米,2018年国内大豆种植面积有望回落。

“由于今年大豆销售价格低迷,国内大豆种植效益不及玉米,农户改种玉米意愿增强,2018年大豆实际种植面积下滑概率大,大豆有减产风险,将支撑价格的阶段性反弹行情。”牟启翠解释,从需求来看,国内生猪养殖存栏止跌企稳,后续补栏增加,且禽类养殖景气,豆粕需求增长仍较乐观。

回顾2017年国内豆粕现货价格走势,整体呈现先降后涨趋势,张家港豆粕现货价格从1月份的3300元/吨,下跌至6月份的2680元/吨,然后又在下半年逐步抬升至12月份的3000元/吨。

价格重心有望上移

潘钰烛表示,从国内来看,由于下游养殖盈利状况在近几年都表现非常好,补栏的热情有望被激发,不过目前能繁母猪存栏和生猪存栏都处于一个非常低的水平,存栏想要获得明显回升并对豆粕需求量产生显著提升仍然需要时间,因此豆粕的需求还是有望在中长期获得较好提振。

“整体来看,2018年上半年豆粕的现货价格走势较2017年上半年乐观,下半年则存在比较多的不定因素,例如美国的天气因素等。”他认为。

牟启翠则预计,2018年美豆震荡筑底后上行概率大,下方强支撑在880美分/蒲式耳—910美分/蒲式耳一线;2018年国内豆粕价格先抑后扬概率较大,整体重心保持上移,回落幅度在8%以内,下方支撑在2580元/吨-2600元/吨附近,整体上涨幅度预计在18%以上,目标在3300元/吨附近。

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