沪胶空头格局未改变

近期橡胶主力1809合约整体维持低位窄幅震荡。6月20日以来累计反弹1.08%，收报10300元/吨。分析人士表示，沪胶高供给、高库存和弱需求的格局在短期内难以扭转，空头格局未变。

库存方面，随着6月份进口量同比暴增16.2%至60.4万吨，产区青岛保税区库存重回上升周期，同时仓单也继续保持增加势头，交易所库存也维持流入状态。截至7月27日青岛保税区库存继续上升至20万吨，较上期值增加1.14万吨（+6.0%）；上期所库存达到52.7万吨（+0.19万吨），注册仓单数量48.26万吨（+0.16万吨）。

国贸期货分析师叶海文表示，目前显性和隐性库存皆处于高位，整体仍处于回升阶段，同时下游需求平缓，消化有限，后期库存压力仍将持续。下游需求方面，随着生产淡季的到来，本月下游轮胎厂开工率出现高位回落的迹象，此外前期的高开工给企业带来了库存上的承压，轮胎厂开始降低开工以此缓解库存压力，同时由于终端库存维持在较高水平，也给企业造成了一定的影响。

“目前沪胶基本面弱势未变，高供给、高库存和弱需求的格局在短期内难以扭转。宏观上流动性有一定的宽松，但是预期影响有限，随着沪胶临近10000元/吨的整数关口，行情也呈现出一定的抵抗性。进入8月份沪胶终将回归交割属性，行情以交割逻辑为主导，目前1-9价差仍处低位，1809合约终要向现货市场贴近，沪胶工业品属性增强，在仓单巨量库存的情况下，交割压力需要释放，因此空头格局未变。”叶海文指出。