幸福蓝海谈并购对象：笛女传媒有三大优势

近期,市场对幸福蓝海与笛女传媒的“联姻”颇为关注。11月24日,幸福蓝海方面接受了上证报采访,阐述了公司本次并购背后的交易背景、逻辑,并对笛女传媒的业绩情况作出了进一步说明。在公司看来,笛女传媒是公司筛选了100多家同类标的后的最终选择,“作为国资背景的上市公司,我们在并购交易时会很慎重,也很重视标的企业的资质,笛女传媒是踏踏实实做内容的好公司”。

幸福蓝海于2016年8月上市,公司控股股东为江苏省广播电视集团有限公司(简称“江苏广电集团”)。目前,公司拥有电视剧制作、发行和电影全产业链业务两大板块。作为江苏广电集团旗下的重要上市平台,幸福蓝海希望借助资本市场力量做大做强。

公开数据显示,截至10月底,幸福蓝海院线旗下影院有236家,银幕数量1426张,累计票房收入14.4亿元,同比增长19.06%,全国院线排名第十,江苏省第一。随着院线业务的不断发展,公司电视剧板块营收的占比在缩小。公司2017年半年报显示,报告期内,公司电视剧业务和电影业务分别实现收入7613.42万元、6.52亿元。对此,公司相关人士表示:“我们希望电影和电视剧业务均衡发展。”

在此背景下,公司决定加码电视剧业务。“我们根据行业特点展开了深入的分析调查,对持有甲级电视剧制作许可证的100多家企业精心挑选,在聚焦20多家企业后,最后选择了笛女传媒。”上述人士表示。

在公司看来,笛女传媒的优势主要有三点:第一,笛女传媒擅长投拍主旋律的正剧,与幸福蓝海“传播正能量、弘扬主旋律”的发展战略定位较为匹配。第二,笛女传媒的领头人和核心团队深耕影视行业多年,经验丰富。据公告,笛女传媒创始人傅晓阳从业逾30年,系国家一级编剧、享受国务院政府津贴(文化艺术),创作过多部优秀影视剧。第三,笛女传媒制作实力强,业绩稳定,并具有丰富的项目储备。据傅晓阳介绍,笛女传媒善于控制成本,一部剧的制作成本基本控制在2000万元至6000万元之间,一部剧的长度在40至50集左右,不少电视剧单集成本不超过100万元。笛女传媒与央视、二三线卫视及地面频道保持了较好的合作关系,发行成功率较高。

在本次交易前,笛女传媒(或其主体资产)曾两度谋求“嫁入”A股,分别涉及*ST云网(原“湘鄂情”)和大地传媒。在当时的交易中,笛女传媒承诺2016年净利润不低于6125万元。而据幸福蓝海公告,笛女传媒2016年净利润为5117.78万元。对此,公司解释称,2016年业绩的变化主要是由于先后两次坏账准备计提标准的不同。“最新的审计报告中,2016年底的5000多万元净利润是按照幸福蓝海的会计准则审计的,即3年以上全额计提坏账,而笛女传媒原来的会计标准是5年全额计提坏账,如果按照笛女传媒原先的标准,那么其2016年的净利润在6700万元左右。”上述人士补充道,其实,笛女传媒2015年的净利润也超过6000万元。

幸福蓝海相关人士进一步表示:“作为一家国有控股的上市公司,我们在对外并购时会更加慎重,因为我们要保障国有资产的安全,这次我们精心设计了交易方案,在支付方式和盈利承诺方面,甚至对笛女传媒有些‘苛刻’,但保障了上市公司及广大投资者的利益。”其指出,交易对方许下了5年期的盈利承诺,而当前市场上普遍业绩承诺期为3年。此外,分期付款和专项资金共管账户的设置也大大降低了上市公司的风险。