转债年内料震荡为主

周二(12月19日),受A股市场大幅反弹的带动,转债市场(含可交换债)同步向好,转债个券涨多跌少,但再次表现出“跟涨不足、抗跌弱化”的特征,显示市场情绪仍偏谨慎。分析人士指出,临近年底,机构交投情绪偏淡,基于年内A股市场大概率震荡的预期,转债市场也难现明显机会,预计个券的震荡分化将继续演绎。

转债表现不及正股

周二(12月19日),上证综指单边上行,收盘涨在0.88%报3296.54点,收复10日均线;深成指、上证50、创业板指、中小板指均涨逾1%。

在此背景下,昨日转债市场也明显反弹。从盘面上看,中证转债指数小幅低开于282.92点,早盘震荡上行,午后高位窄幅波动,尾盘涨幅加大,最终收报284.44点,上涨0.43%。具体而言,昨日转债个券涨多跌少,在可交易的42只个券中,有24只个券收涨,15只收跌,另有3只收平。

从涨幅榜来看,昨日转债表现明显不及正股,如生益转债、宝信转债、17桐昆EB、雨虹转债分别上涨了1.92%、1.77%、1.61%、1.45%,对应正股的涨幅则分别为2.35%、3.88%、6.13%、3.3%;其余收红的转债个券涨幅均不足1%,而昨日涨幅超过2%的正股有11只,且桐昆股份、航天信息、中国太保分别大涨了6.13%、5.43%、4.15%。

从跌幅榜来看,转债个券的表现同样不及正股,如骆驼转债以0.9%的跌幅领跌,对应正股微涨0.08%;紧随其后的辉丰转债、模塑转债分别下跌0.63%、0.59%,对应正股也分别上涨0.57%、1.24%。

短期谨慎为宜

市场人士指出,从本周以来转债市场的表现看,转债个券跟涨正股的能力依然不足,同时抗跌的特性有所弱化,表明机构情绪整体偏谨慎,若A股市场延续调整,转债市场的调整也难言结束,不过目前转债估值相对合理,震荡中仍有结构性机会。

“站在目前来看,我们认为转债估值没有趋势性机会,但不少个券的估值已经具备投资性价比。目前转债市场整体的核心矛盾还是供需状况,但是个券的核心驱动力已经变成正股。”天风证券表示。

东北证券认为,临近年末,机构均较为谨慎。往后看,股票市场的震荡可能还会持续一段时间,转债市场的调整大概率仍将继续。一方面,近期数只转债上市首日破面,投资者通过一、二级市场差价获取高额收益的时代应是结束了;另一方面,随着可转债市场的不断扩容以及发行速度的加快,转债作为筹码的稀缺性越来越低,未来投资收益的来源还是在于精选个券。“虽然市场仍存在调整的风险,对于安全边际比较高的个券,投资者可适度参与。”该券商分析师表示。