主流险企抄底部分超跌中小市值股

在受外围股市暴跌影响而调整数日后,沪深两市昨日顺利收涨,中小市值个股成为领涨先锋。市场人士称,这背后实为资金在推动,其中不乏保险资金身影。

多家主流保险机构投资经理近日在接受上证报采访时表示,最近将择机抄底部分估值与基本面相匹配的中小市值个股,持续重点关注传媒、军工、化工、机械等去年以来跌幅较大或明显滞涨的板块,在这些板块中挑选龙头股进行配置。

他们给出的理由有两点。一是市场震荡调整后,相较于食品饮料、家电、地产和部分金融股等前期涨幅较大的个股,一些有业绩向好发展预期的防御性中小市值品种,已经具备一定的安全边际和投资机会。二是根据操作惯例,如果市场出现急速下跌,保险机构出于资金配置、摊薄成本的需求,通常选择适当增加仓位,而新进保费资金源源不断地流入,也为保险机构提供了追加投资的筹码。

目前大部分保险机构仍持谨慎不悲观的投资态度。一家大型保险机构投资经理表示,目前,市场进入调整期,而部分个股进入了布局期。他表示:“从投资经验来看,当市场连续出现急跌后,有一定基本面支撑又调整到合理估值的个股,往往具备了结构性的投资机会,进可攻退可守。”

而对于近期债市,不少保险机构保持一贯的谨慎参与态度。沪上一家保险机构固定收益部人士告诉记者,短期他们对利率债交易性机会保持密切关注和谨慎参与的态度,对信用债仍维持短久期、中高等级的防御策略。

上述人士进一步分析,短期流动性宽松局面有望延续,跨春节资金压力有限,资金面相对利好债市。但海外市场方面,近期美国非农就业人数、薪资涨幅超预期,通胀预期抬升导致美国市场股债“双杀”,海外债市大跌可能会对国内市场造成一定冲击。

从基本面来看,短期内通胀对债市的影响有限,但市场对债市基本面的关注点,仍在于1月信贷数据。另一家保险机构固收部投资经理也认同上述谨慎观点。“昨日数据显示,1月份单月新增信贷规模创下历史新高,可能给债市情绪带来一定的负面影响。叠加数据公布期临近春节,近期博弈交易性机会的风险较大。”

不过,也有人持不同观点。“高信贷数据还会对债市造成冲击吗?我们认为不一定。”北京一家保险机构固收部投资经理表示,去年金融数据的组合是偏高信贷、低M2、高社融,这种组合对于债市最为不利。但今年的金融数据则有可能转向高信贷、底部回升的M2和高位回落的社融,而这一组合反而会使得社会融资结构趋于改善,对无风险利率反而是利大于弊的结果。

据上述投资经理预判,债市拐点可能会提前。“债市作为一个至少已经‘局部出清’的市场,在当前的大类资产环境中,相对吸引力开始逐步显现。我们会适当考虑增配10年期国债和国开债,可能从1至3年短久期策略升级到3至5年的中长久期,如果今年想赚取绝对收益,利率债会是首选品种,但考虑到信用风险,我们对低等级信用债券依然谨慎。”