兴全张亚辉: 可转债估值已处合理区间

来源:中国证券报 作者:黄淑慧 2018-08-17 07:43:31
关注证券之星官方微博:

兴全可转债基金经理张亚辉近日表示,下半年的宏观经济数据可能会彰显出中国经济的韧性,而无论是可转债还是个股的估值,多数都已处于较为合理的区间,只是短期受到今年以来市场整体下挫影响而信心层面较为不足。投资者应该拉长自己的投资周期,从长期投资的维度静待市场好转。

张亚辉表示,不可否认的是,外部因素的影响将会持续相当长的时间,这对于A股市场也会形成一个较为长期的利空。但是随着市场整体估值的进一步压缩,已经相当程度地反应了这种预期,未来更为重要的影响因素是国内的经济走向。

她认为,从宏观经济数据来看,中国上半年的经济并没有市场预期的差。“至于年初市场普遍预计的宏观经济前高后低的判断,也可能会随着中央财政、货币政策的调整而出现改变,经济数据到年底有可能继续彰显出超出市场预期的韧性。”张亚辉强调,“目前市场比较担心的去杠杆可能会给经济增长带来一定的制约影响,监管层也已经做出了微调,我们应该对经济增长予以更多的信心。”

张亚辉表示,从国际经验来看,去杠杆的过程都将十分痛苦。中国经济在经历了数十年的高速增长后,企业与居民的杠杆率都处于较高的状态,去杠杆是为了让未来的经济增长处于更为健康的环境之中,短期虽然痛苦,但是长期来看反而是利好。

“由于今年以来资本市场整体赚钱效应递减,使得目前阶段的投资者信心不足,交投清淡。”张亚辉表示,“但是随着监管层政策的微调,下半年市场的流动性或将有所改善。而估值层面在经历了之前的压缩之后已经处于较为合理的区间,长期配置的价值逐渐显现。”

不过张亚辉也坦言,即使政策层面已经出现微调的转向,但是由于从政策到真正的实体经济受益还需要时间,且按照经验来看政策的边际效应会递减。鉴于此,张亚辉认为需要更为紧密的跟踪与观察,建议投资者将投资周期拉长,用两到三年的维度来配置资产。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-