北上资金对蓝筹股走势影响力正在下降

今年A股行情的主角非蓝筹股莫属。在推动蓝筹股走强的资金中,海外资金无疑是最重要的一股力量,尤其是通过沪股通和深股通两个渠道交易的北上资金更具代表性。但从近期的数据来看,北上资金对蓝筹股的影响力正在逐步减弱。20日,北上资金累计净卖出9.34亿元,其中,北上资金净卖出贵州茅台和中国平安超1亿元,但昨日,上证50指数全天上涨0.23%,中国平安上涨0.49%,贵州茅台更是高开高走,全天大涨2.67%。

事实上,过去一个月来,北上资金整体买卖量对上证50走势的相关性有所减弱。业内人士认为,这说明北上资金对蓝筹股走势的影响力已逐渐减弱。虽然北上资金为A股开启了蓝筹行情,但随着价值投资理念深入人心,海外资金逐渐退下“主导者”的光环,取而代之的内地资金已成为蓝筹股走高的主要推动力。

北上资金脱离“主导者”光环

今年初,北上资金还是一批蓝筹股走势的“主导者”。以1月18日北上资金流入情况为例,当日贵州茅台和海康威视分别获北上资金净买入2.76亿元和1.9亿元,两者股价分别上涨1.7%和2.17%,远好于微涨0.14%和0.57%的上证综指和上证50指数。类似现象在今年初比比皆是。

但回顾过去一周,北上资金流向与蓝筹股出现背离的现象明显增多。12月15日,长江电力、中国重工均获北上资金净流入超1亿元,但两者股价却表现平平。15日,长江电力震荡走低,直至尾盘才小幅拉升,但上涨动力不足,以收跌告终。中国重工的走势与之雷同,当日微跌0.99%。而当日上证综指也仅下跌0.8%。

此外,当日伊利股份获北上资金买入2.14亿元,卖出11.4亿元,净卖出9.26亿元,为年内北上资金单日最大净卖出金额。但如此大额的净卖出并未带动伊利股份大幅下挫,当日午后,伊利股份还出现了直线拉升势头,尾盘有所回落,全天仅收跌1.13%。

12月14日,市值规模相近的美的集团和万科A均获深股通渠道净买入超2亿元,前者股价微跌0.73%,后者股价微涨0.57%。而当日深证成指同样窄幅震荡,微跌0.3%。北上资金的大额净流入,几乎未对这两只个股股价产生明显影响。

再看贵州茅台,11月24日、27日及12月1日,其均获北上资金净买入超2亿元。但这3个交易日里,贵州茅台的股价却依次下跌0.58%、1.39%和1.37%。12月8日,北上资金净买入贵州茅台6.45亿元,为年内北上资金最大单日净买入金额。但如此大额的净流入,也只给贵州茅台带来1.72%的涨幅。类似的背离现象也多次出现在中国平安上。

由此可见,近期蓝筹股企稳反弹的主力军多为内地资金。沪上一家大型券商投资顾问表示:“这些内地资金如果以散户为主,那北上资金在蓝筹股走势上仍拥有一定的话语权,但从近期表现来看,或许内地机构买得更多。”

A股国际化与外资本土化相融合

北上资金整体的净买卖量与上证50指数涨跌的相关性也明显走低。近期个别交易日内还出现了背离现象,间接反映了北上资金对蓝筹股走势的影响力开始减弱。

就这一现象,前述投资顾问表示,价值投资、看重业绩等素来是外资的核心投资理念。随着境内市场开放各类外资渠道,不断流入的海外资金也将这一理念带至A股。当A股市场风格发生转变、价值投资深入人心后,内地机构的交易行为发生变化,将目光转向蓝筹和白马股。本土机构对蓝筹股的交易量提升,冲淡了海外资金对市场的影响,成为这类个股上涨的主力推手。

香港资深投行人士表示,跟以往北向资金几十亿以上的单日净流入相比,今年以来北向资金整体资金流量并没有以前那么大。整体来说,外资的资金流向是一个重要的参考指标,但并非绝对的行情风向标。

此外,蓝筹股的市场主导权从外资转变为内地资金,也预示着内地证券市场国际化与海外资金本土化的融合。