铜期权上市首日平稳运行

铜期权9月21日正式上市，首日成交量18079手（单边，下同），成交额1.66亿元，持仓量5216手。分析人士表示，铜期权上市首日运行平稳，从成交量上看，市场仍偏向谨慎，但随着各方参与者对于铜期权越来越熟悉，市场参与度有望逐步提高。

首日平稳运行

截至9月21日收盘，铜期权累计成交18079手，其中期权成交量占标的期货成交量7.24%，看涨看跌成交比为1.25。当日参与期权交易的会员73家；单位客户成交量占比90.59%。

“铜期权上市首日运行平稳，市场还是偏谨慎，从成交量看涨看跌成交比上看短期情绪偏多。”广州期货铜期权研究员唐粤川表示，单位客户成交占比较高，一是散户在上市初期还处于观望态度，二是也印证了铜期货本身作为成熟的品种，其期权参与者也会相对更加专业化。

美尔雅期货研究员廖雨东表示：“市场看涨情绪稍强，符合铜期货偏强震荡走势，单位客户成交量占比超9成，铜期权投资者结构合理，可以预见品种将会成熟稳健发展。”

当日，成交量最大的3个系列分别为CU1901、CU1906和CU1907系列，占比分别为82.11%、3.06%和2.95%。

唐粤川认为，由于新上市的合约中没有今年到期月份，大部分需要套保的客户都集中交易明年一月份合约，预计这种情况将会持续一段时间。

“由于铜期货合约连续性特点，投资者多选择更近月份期权合约，风险相对较小，容易控制。沪铜期货1901系列期权也就是目前挂牌到期日最短的期权系列，成交量占比最大，超过八成。”廖雨东表示。

市场参与度有望稳步提高

从市场反馈来看，多方表示看好铜期权上市之后的发展前景，其有望进一步提高我国有色企业的风险管理能力，产业客户的市场参与度也有望进一步提高。

五矿有色金属股份有限公司副总经理李智聪认为，铜期权上市对于实体型企业的市场风险管理具有重大意义，它不仅丰富了实体企业市场风险管理工具，还可以实现对价格波动性进行风险管理，进而提升实体企业风险管理水平。

“从实体企业角度来说，经营过程中虽然想以期货为工具最大程度地对冲风险，但由于实际生产和经营过程中的一些不确定因素，比如原料品位、船期不完全确定、生产波动等造成当期应保值量的波动，还有现货与期货、期货隔月价差的变化等，都可能造成企业难以真正实现完美保值。”铜陵有色金属集团商务部副部长温玥表示，在这种情况下，选择权式保值或套利工具，与现有的期货保值手段相辅相成、结合使用，就可以一定程度上满足行业内企业或市场其他参与者，更有效地进行风险锁定和更精细化的操作要求，企业如果运用得当也能够获得更好的经济效益，因此，市场上对铜期货期权一直比较期待、呼声强烈。

事实上，铜期权在全球市场发展已相当成熟，中国的大型有色企业在海外市场对于期权也都拥有比较丰富的操作经验。在此基础上，国内铜期权的市场参与度提高只是时间问题。

金瑞期货股份有限公司总经理卢赣平表示，中国企业过去长期在海外市场参与铜期权交易，随着上期所铜期权推出，企业把交易转移到国内的可能性较大，目前已有200余家客户在金瑞期货开户。