超30次！2025年险资举牌创近年新高，热潮有望延续

2025年，保险资金举牌上市公司持续升温。据中国保险行业协会披露，截至2025年末，险资年内举牌次数超过30次，较此前几年显著增加，频次创下近年新高。

业内分析认为，投资压力增大以及会计准则切换等因素，推动险资通过举牌上市公司来追求长期稳定投资收益。展望2026年，险资举牌热潮或将延续，高股息股票预计仍为险企主要配置方向。

2025年险资举牌超30次

从具体的举牌情况来看，2025年参与举牌的险企中，平安人寿最为活跃，全年共计举牌12次，仅8月单月就完成3度举牌：分别增持邮储银行H股至15%，并将中国太保H股、中国人寿H股的持股比例同步提升至5%的举牌线。

除平安人寿外，多家险企亦积极布局。长城人寿延续2024年的举牌热情，全年完成4次举牌；弘康人寿同样出手4次，其中三次集中增持郑州银行H股，第三次举牌后持股比例升至15.27%；中邮人寿则采取多元化策略，年内举牌标的涵盖东航物流、绿色动力环保(H股)、中国通号(H股)及四川路桥，覆盖交通运输、环保、基建等多个稳收益板块。

此外，瑞众人寿、泰康人寿、新华保险均有不少于2次的举牌动作，阳光人寿、民生人寿、利安人寿、信泰人寿等中小险企也纷纷加入举牌行列，体现出行业整体在资产负债匹配压力下，对长期核心资产的共识性增持。

从标的结构看，银行股仍是险资“压舱石”，全年举牌中近四成集中于银行业，包括邮储银行、招商银行、杭州银行、农业银行、中信银行、郑州银行、浙商银行等A+H股标的。

险资频繁举牌银行股并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。银行板块整体估值长期处于低位，为险资提供了较高的安全边际。除了估值因素外，银行股稳定的分红政策也是吸引险资的重要因素。

除了银行股外，电力、能源等公共事业板块也被多家险企“押注”。如中邮人寿在2025年举牌绿色动力环保H股；长城人寿举牌大唐新能源H股，并两度举牌新天绿能H股，持股比例达到10%；弘康人寿举牌港华智慧能源H股。

尤为引人注目的是，2025年8月，中国平安同步举牌中国太保与中国人寿H股，持股比例均达5.04%，罕见上演“同业互举”，凸显头部险企在估值低位对核心同业资产的战略性布局，也释放出行业整合与长期价值重估的信号。

举牌热潮或将延续

近两年来，在政策持续引导与市场环境优化的双重推动下，险资布局权益市场规模持续提升，不断向市场传递积极信号。据中国保险行业协会官网，2024年险资共举牌20次，超过2021年(1次)、2022年(5次)、2023年(6次)三年举牌次数的总和。2025年，险资举牌更是马不停蹄，进一步攀升至35次。

险资举牌对资本市场和相关行业产生了多方面的影响，既提升了市场信心和投资者情绪，也为被举牌上市公司带来了资金支持和战略资源。业内人士认为，未来险资“举牌潮”有望持续。

一方面，在市场利率持续下行带来的“资产荒”压力下，险资要获取合意的投资收益率，必须重视权益资产的配置价值。权益类资产在长期投资中具有较高的收益潜力，能够为险资提供稳定的收益来源。因此，险资将继续加大在权益类资产上的配置力度，通过举牌等方式实现资产的优化配置。

另一方面，基于会计考虑，通过将举牌标的纳入FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益)资产计量，有利于减少上市公司股价波动对利润的影响。这一会计处理方式为险资提供了更加稳定的投资环境，减少了市场波动对其财务报表的影响，从而增强了险资举牌的动力。

中邮证券研报观点认为，预计2026年保险行业新增入市资金或将超过2万亿元，险资对于可提供4%以上股息率的红利资产需求将逐步上行，工商银行、建设银行、交通银行等经营稳健的国有大行作为高分红确定性标的，吸引力将持续凸显。而各省市经济活力、信用资产质量将成为推动各地银行业绩分化的重要因素，建议关注区域经济增速突出、信用资产质量较为扎实的区域及当地银行。